东方证券-新能源汽车行业周报（9月第4周）：海外布局提速，新能源产业链有望走出盈利底部-190930

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　　本周看点
　　8月新能源客车产量2567辆，宇通客车累计同比增长50% :
　　根据工信部整车出厂合格证数据，2019年8月新能源客车生产2567辆，环比大幅降低80%，同比降低53%。宇通客车是唯一产量超500辆客车企业，年度累计同比增长高达50%。
　　北汽新能源获北京1200辆出租车采购大单，已完成47座换电站运营：
　　公司与北京渔阳集团签订了1227台EU300充换兼容出租车的采购框架协议。北汽新能源是坚持推广换电模式的车企之一，8月向北京出租车公司交付了2000辆换电出租车。目前公司在京投入运营的换电站已增至47座，城区充换电站调整为24小时不间断运营，日服务能力满足5000辆出租车的运营服务需求。
　　三星SDI与Akasol签署13GWh动力电池供货协议：
　　26日，三星SDI与动力电池系统制造商Akasol在法兰克福国际汽车展上签署协议，将于2020年至2027年向Akasol供应总容量达13GWh的锂电池电芯和模块。相应的电芯和模块将在三星SDI的欧洲和亚洲工厂生产，然后在Akasol的德国工厂进行组装。
　　LG将采购优美科12.5万吨正极NCM材料：
　　LG化学与优美科签署了采购协议，在未来几年内，优美科将向LG化学供应合计12.5万吨NMC正极材料，以支持LG化学在波兰、中国和韩国等地的动力电池产能扩充。优美科此次供应LG化学的正极材料生产的动力电池足以满足100万辆电动汽车使用。
　　天齐锂业：与Northvolt签订氢氧化锂长期供货协议，时间为2020-2025年，平均年供货基础数量约为TLK位于澳洲氢氧化锂建设项目产能的6%-10%。
　　宁德时代：投资100亿元在宜宾建动力电池制造基地。
　　坚瑞沃能：与航天柏克和湖州快驴签订合作协议，分别供应中国铁塔基站用铁锂电池和低速电动车用铁锂电池，加速公司复产。
　　锂电材料价格
　　钴产品：长江钴（31万元/吨；+2.99%）、四氧化三钴（22.1万/吨；+2.55%）硫酸钴（5.95万元/吨；+3.48%）
　　锂镍产品：碳酸锂（6.05万元/吨；-1.94%），氢氧化锂（6.65万元/吨，-1.92%）；镍金属（13.68万元/吨，-0.26%），硫酸镍（3.18万元/吨；+0.79%）。
　　中游电池材料：三元正极（0.00%），磷酸铁锂（0.00%）；负极（0.00%）；隔膜（0.00%），电解液（0.00%）。
　　投资建议与投资标的
　　经过Q3调整后，后补贴时代新能源汽车产业链产销量底部和盈利底部基本确立，海外企业的布局动作明显加快，进入国内的门槛随着动力电池白名单废弃而降低，外资进入有助于优化产业结构，加速技术升级，提升盈利质量，产业链长期投资价值凸显，在钴镍转入价格上升通道中，优先配置上游资源板块。
　　风险提示
　　补贴退坡，新能源汽车销售不及预期；上游原材料价格波动风险