国信证券（香港）-市场策略周报：静观其变，共同欢度国庆，等待假后机会来临-190930

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　　上随着第三季踏入尾声，港股走势目前被本地和中美贸易谈判，这两个政治因素牵着走。目前港股19年预测市营率已跌至10.4水平，低于过去五年平均值。对于部分基本面稳定良好之行业，包括:核心消费(必需品)、公共业务、保险、物业管理等，其估值也被大盘拖累，但中期投资价值相当吸引和稳健。
　　上周除了美国总统特朗普对中国态度漂忽外，美国国务卿蓬佩奥就以违反美国对伊制裁为由，对5名中国人及6家中国企业实施制裁；有关企业控制近50艘运油轮，将对全球航运造成震荡。虽然美国在贸易壁垒外的层面向中国挑起事端已是司空见惯的事，但上周五媒体报导美国总统特朗普政府正考虑取消美国上市中国企业的上市资格，却引发市场恐慌，对美上市之中概股抛售。目前在美上市华企市值约为1.2万亿美元。如果中国企被美国交易所封杀，将严重影响美国利伯维尔场之声誉。美国投资者更难从中国企业发展机遇得益。中美之间并非意识形态上的盟友，在贸易战及非关税层面逐步极度施压下，中美共同利益越来越薄弱。我们会在即将发表之第四季度报告详细剖析其对港股市场影响。
　　本周内地国庆长假期开始，在没有北水支持下，港股市场预期维持低成交局面，由于中美贸第13轮会谈将在10月10日至11日于美国华盛顿举行。我们预期会谈前双方将透过媒体消息尽量把要求及底线说清楚，给市场能提早预期会谈结果。本周是环球多国PMI数据公布周，由于目前美联储内部分歧还大，投资者需紧贴跟踪他们在公开发表之言论语调，从而有效预判美联储货币政策未来宽松力度，因为此将影响环球金融市场资金流动性。对于港股投资策略我们认为适宜”静观其变，共同欢度国庆，等待假后机会来临”。