天风证券-产业债行业利差动态跟踪：行业利差普遍下行-191006

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　　行业整体
　　9月30日，产业债整体行业利差为90.14bp，与9月27日相比，下行0.72bp。分行业来看，轻工制造、农林牧渔、电子、纺织服装的行业利差最高，分别为422.34bp、290.96bp、285.28bp、282.65bp。
　　上游行业
　　采掘类产业债行业利差中高评级下行，低评级上行。9月30日，采掘类产业债行业利差为57.47bp，与9月27日相比，下行0.87bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级采掘类产业债行业利差分别为38.64bp、150.88bp、191.34bp，与9月27日相比，分别下行0.87bp、下行1.28bp、上行0.45bp。
　　中游行业
　　钢铁类产业债行业利差涨跌互现。9月30日，钢铁类产业债行业利差为43.58bp，与9月27日相比，上行1.02bp。分评级来看，AAA、AA+级钢铁类产业债行业利差分别为40.84bp、69.93bp，与9月27日相比，分别上行1.50bp、下行2.04bp。
　　下游行业
　　房地产类产业债行业利差普遍下行。9月30日，房地产类产业债行业利差为141.60bp，与9月27日相比，下行1.00bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级房地产类产业债行业利差分别为26.04bp、300.07bp、343.31bp，与9月27日相比，分别下行0.77bp、下行1.11bp、下行1.69bp。
　　服务行业
　　公用事业类产业债行业利差中高评级下行，低评级上行。9月30日，公用事业类产业债行业利差为32.46bp，与9月27日相比，上行0.02bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级公用事业类产业债行业利差分别为1.60bp、176.51bp、205.52bp，与9月27日相比，分别下行0.18bp、下行0.88bp、上行0.08bp。
　　风险提示：信用风险事件频发，宏观经济失速下滑。