广发期货-金融期货策略周报：股债国庆“黄金周”效应-191008

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　　本周要点：
　　国庆节后股指上涨概率大。国庆假期之后首个交易日、首3个交易日、首5个交易日、首10个交易日上证综指分别平均上涨0.23%、0.82%、0.24%和-0.47%，上涨概率分别为60%、70%、60%和50%。如果仅以近10年作为考察对象，可以发现国庆行情更为突出。近10个国庆假期之后首个交易日、首3个交易日、首5个交易日、首10个交易日分别平均上涨1.01%、2.53%、2.48%和2.68%，上涨概率分别为70%、90%、80%和70%。近10年上证综指国庆假期后首3个交易日有9年录得正收益，平均涨幅高达2.53%。
　　国庆后一周10年期国债收益率的变化，其规律并不明显，下行的年份有11个而上行的年份有7个，更多的是与当年整体的收益率变化走势相匹配。
　　策略要点：
　　股指：国庆假期期间，海外资产受经济数据和风险事件影响波动放大，欧美股市普跌，但走势呈先跌后涨，预计对A股的负面影响有限。日历效应显示，国庆假期后首周股市多数上涨，近10年上证综指节后首3个交易日上涨概率达90%，唯一例外是去年，但今年市场条件由于去年，因此预计股指短线反弹的概率较大。风险因素方面，中美将于本月10日进行新一轮高级别经贸磋商。操作上，轻仓试多IF1910，入场位3790-3810点，止损位3775点，以短线思维操作。
　　国债：国内基本面再次陷入纠结期，逆周期调节政策力度值得关注，考虑到节后流动性较为宽裕，即使有一定量的逆回购到期，央行的应对有助于我们判断国内货币政策取向，叠加海外市场较为羸弱的表现以及宽松的货币政策，将继续放开国内的调整空间。料后续基本面与政策面的博弈将进入新一阶段，市场很难出现单边行情，前期小仓位试空已止盈出场，投资者可保持谨慎，静待下次机会出现。