华泰期货-期权周报：假期美豆价格大涨，国内豆粕预计高开-191008

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　　豆粕期权行情介绍和分析
　　豆粕期货1月合约，本周价格振荡上行，截止至9月30号价格收于2880元/吨。
　　本周豆粕期权成交活跃度维持稳定。周总成交量为42.54万手（单边，下同），持仓量33.98万手。豆粕9月期权合约成交占比为65%，持仓占比为72%。豆粕看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值移动0.86，看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值维持在1.09，市场情绪偏乐观。
　　伴随着豆粕价格冲高回落，M2001合约重新落入振荡区间，当前20日豆粕历史波动率为14.13%，30日历史波动率为14.16%，60日历史波动率为14.31%，隐含波动率与豆粕历史波动率存在小幅溢价。国庆节间，美豆显著上行，预期国内开市之后豆粕价格将大幅高开，考虑到中美贸易局势未来不确定性较大，暂时不建议做空豆粕波动率。
　　白糖期权行情介绍和分析
　　白糖期货1月合约本周价格上行，截止至9月30号价格收于5507元/吨。
　　白糖期权本周总成交量为13.58万手（单边，下同），总持仓量12.71万手，成交活跃度较为稳定。当日白糖期权整体成交量PC_Ratio维持在1.05，持仓量PC_Ratio维持在1.02，市场情绪偏乐观。
　　1月白糖期权平值合约行权价移动至5500的位置，而白糖当前30日历史波动率为15.45%，而平值看涨期权隐含波动率下降至14.34%附近。国庆期间原糖价格振荡，白糖隐含波动率维持稳定，不建议持有做空波动率的头寸。
　　铜期权行情介绍和分析
　　铜期货11月合约，本周价格振荡，截止至9月30号日盘价格收于47250元/吨。
　　本周全部铜期权合约总成交量为6.44万手（单边，下同），持仓量为5.48万手。铜看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值为0.75，看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值为0.85，市场情绪偏悲观。
　　伴随着铜价逐步止跌，铜历史波动率维持稳定，30日历史波动率为11.12%，10月平值看涨期权隐含波动率下降至11.18%。国庆假期期间，伦铜价格显著下行，预期国内开始之后沪铜价格将低开，隐含波动率与历史波动率仍处于底部，从长周期处于相对偏低位置，可考虑逐步布置做多波动率的头寸。