中信建投期货-粮油期货投资早报-191008

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　　1、豆粕
　　期货方面，美豆11月合约反弹试压，下方885、905支撑，上方925、940压力。豆粕2001合约震荡走高，上方3000压力。
　　现货方面，9月30日因节前备货基本已结束，豆粕成交仍较清淡，总成交5.66万吨，其中现货成交4.93万吨，远期基差成交0.73万吨。相比之下，上周五豆粕总成交6.58万吨。
　　消息面上，1）美国农业部周一发布的单日出口销售报告显示，私人出口商报告对中国售出19.8万吨大豆，2019/20年度交货。上周四美国农业部发布的单日出口销售报告显示，私人出口商对中国售出25.2万吨大豆，2019/20年度交货，上周三报告对华销售46.4万吨大豆。这意味着国庆节期间美国累积对中国售出91.4万吨大豆。2）据巴西贸易部（Secex）称，2019年9月份巴西大豆出口量为444万吨，同比减少2.6%，环比减少16.5%。今年前九个月巴西出口大豆6075万吨，同比减少12%。3）应美方邀请，刘鹤将率团访问华盛顿，于10日至11日举行新一轮中美经贸高级别磋商。（央视新闻）。
　　综述：国庆假期美豆企稳走高3.74%，回升至916美分/蒲式耳附近，主要是USDA公布2018/19年度季度美豆库存低于市场预期，以及来自中国买船支撑，USDA统计国庆节期间美国累积对中国售出91.4万吨大豆。由于近期天气预报显示10月12日至18日，美豆中西部气温将显著低于正常水平，其中明尼苏达州和内布拉斯加州或有低于零摄氏度可能，当前落后收割进度加上低温天气担忧增强市场对霜冻炒作，也使得投机基金空头出场意愿增大，美豆有望试探925上方压力，但因低温持续时间不长，对大豆单产影响程度或有限，价格边际上行动能减弱，美豆反弹后续动能将回到出口端。关注10月11日中美经贸磋商动向。由于假期美豆走高，节后连盘大概率高开补涨，理论M01反弹目标价2970附近，但考虑到盘面榨利大幅改善，节后油厂开机率将大幅回升，供应增加将抑制国内豆粕价格上行动能，因而豆粕不过分追高，前期多单考虑分批止盈，15价差上行动能不足，正套单可逢高出场。