国元证券-专题研究报告：中国300个城市产业地图，城市的未来指数-210924

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报告要点：行业的生命周期图谱影响着其长周期的景气度。

在各城市的支柱产业中，主要以成熟期产业为主。

各城市的支柱产业共计28个，其中成长型2个，成熟型19个，衰退型7个。

1）成长型行业（代表行业：医药生物、白酒）。

成长型行业的销售收入和利润不受宏观经济周期性变动的影响，毛利率处在上行通道中，营业收入保持相对稳定的增速。

2）成熟型行业（代表行业：家用电器、服装家纺、农业）。

成熟型行业的营收和利润已从高增速过渡到平稳增长时期，行业生产能力接近饱和，市场也趋于饱和，买方市场出现，行业增速降到一个适度水平。

3）衰退型行业（代表行业：煤炭、钢铁、房地产）。

衰退型产业的市场需求开始逐步下降，产业中出现了厂商数量减少，利润下降的趋势。

产业中的整合加剧，头部效应凸显。

这个过程可能是自然发生的，也可能受政策推动。

中国300个城市发展潜力排名靠前的城市，主要分两类：1）单一产业为主导产业，且该产业具有较强的发展潜力。

代表城市：贵州遵义（白酒—贵州茅台）、四川宜宾（白酒—五粮液）、广西梧州（医疗/医药生物—梧州制药）、江苏徐州（机械设备/机械制造—徐工机械）、浙江杭州（互联网/电商/大数据/云计算—阿里/网易等）、内蒙古呼和浩特（食品/食品加工—蒙牛/伊利）。

2）具有多个有发展潜力的主导产业。

代表城市：安徽毫州（白酒+医药/医药生物—古井贡酒+亳芍亳菊），北京（金融+互联网/电商/大数据/云计算—金融街+百度、京东、头条等）、广东珠海（医疗/医药生物+家电+电子信息/计算机/通信—创新药+珠海格力+电子信息）。

中国300个城市发展潜力排名靠后的城市，基本上以单一产业为主导产业，且该产业的发展潜力不足。

代表城市：山西太原（煤炭—山西焦煤）、湖北十堰（汽车/汽车零部件—东风汽车）、四川攀枝花（钢铁—攀钢）、辽宁鞍山（钢铁—鞍钢）、黑龙江大庆（油田/石油化工—大庆油田）。

风险提示：经济复苏低于预期，政策调控超预期。