兴业证券-食品饮料行业周报：低基数护航三季报，关注超预期标的-191007

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　　投资要点
　　【本周推荐】维持行业“推荐”评级，10月组合：今世缘/贵州茅台/五粮液/泸州老窖/山西汾酒/绝味食品/安井食品/伊利股份。
　　【白酒】低基数护航三季报，关注超预期标的。
　　国庆期间名酒动销平稳，高端白酒批价有所波动，其中茅台控价作用下批价在2100-2200元之间，较节前有所回落，普五较节前基本持平在950元左右，区域间有20-30元波动，国窖控量效果明显，上海、四川等地国窖批价已达800元，较节前有所回升，高端三家价格表现整体良性。从中秋及国庆跟踪情况来看，名酒量价动销情况均表现较为良性，同时考虑到去年三季度名酒表观数据增速均较低，名酒三季报高增长值得期待。外部环境多变，风险偏好或有所回落，同时三季报密集披露，对于业绩确定性高的白酒板块或再受青睐。
　　在具体标的方面，继续推荐基本面扎实、终端销售良好的贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、今世缘等，对于有绝对估值优势、中长期稳健增长的洋河股份建议以长眼光看待公司当下销售政策调整，并建议逢低介入。
　　【本周市场表现】本周食品饮料指数下跌1.34%，在各版块走势中排位第24名，跑输沪深300指数0.35pct。我们重点推荐的个股涨幅如下：今世缘（-2.15%）、贵州茅台（-2.11%）、五粮液（-2.99%）、泸州老窖（-2.29%）、山西汾酒（-0.19%）、绝味食品（+0.95%）、安井食品（+2.98%）、伊利股份（+0.81%）。
　　风险提示：宏观经济及政策风险，食品安全问题，五粮液、茅台渠道管控效果不达预期，市场系统性风险