华西证券-国防军工行业：从阅兵简史看武器装备发展，献礼中国70周年华诞暨阅兵大典-191001

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　　报告摘要：
　　国庆阅兵传统由来已久，宣扬国威、意义深远
　　纪念新中国成立每十年一大庆，逢大庆举行阅兵是新中国的传统。天安门前除了举行过14次国庆阅兵，2015年还首次举行了庆祝抗日战争胜利70周年的阅兵庆典。历次天安门阅兵的形式均以开国大典阅兵方案为蓝本，并根据当时军队现行编制和装备的变化情况进行一定的创新。今年庆祝新中国成立70周年阅兵是创下规模新纪录，在形式创新方面也有望达成诸多“首次”和“之最”，反映了我军改革以来的新面貌。今年的阅兵将全面展示我军按改革重塑的中国特色现代军事力量体系，展示国防和军队建设的最新成就。
　　现役先进武器装备集中展示，体现军队建设新特点
　　天安门前的每一次阅兵都展示了我军走向现代化、机械化、信息化的最新成就。2015年阅兵首次按作战体系模块化编组装备方队和空中梯队，作战方式涵盖地面、海上、空中、电子，既有战术武器系统又有战略威慑系统，反映了我军装备发展建设系统化、体系化的趋势；今年庆祝新中国成立70周年阅兵将展示一批我国自主研发的国产现役主战装备，其中首次亮相的新装备信息化程度更高，体现军队建设在新一发展阶段中信息主导、体系支撑、精兵作战、联合制胜的新特点。
　　投资建议
　　投资建议：阅兵大典对于军工板块行情具有显著的主题性影响，但应当在估值合适的时候提前布局。从基本面的角度我们认为受益公司有：中航沈飞、中航飞机、中直股份、内蒙一机；军品配套的受益公司：中航机电、四创电子、航天电器、中航电子、中航光电；民营建军的受益公司：景嘉微、上海瀚讯、泰豪科技。
　　风险提示
　　阅兵行情的持续性较弱，军工板块公司业绩低于预期，市场风险偏好降低等。