广发期货-国债早报：财新服务业PMI不及预期，期债上行-191009

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　　[期债主要观点]
　　昨日期债皆录得上行表现，10年期国债期货主力合约T1912上涨0.30%至99.495，5年期国债期货主力合约TF1912上涨0.145%至99.905，2年期国债期货主力合约TS1912上涨0.075%至100.315。现券收益率都有所下跌，10年期国债收益率下行3.48bp，5年期国债收益率下行1.52bp，2年期国债收益率下行0.86bp。
　　资金面方面，央行昨日未进行公开市场操作，同时当日有2500亿元逆回购到期，净回笼2500亿元，在此影响下，银行间市场流动性略微收紧，交易所的国债逆回购利率大幅上行，但主要由于前期基数较低叠加资金净回笼导致短期资金面紧张，后续来看，10月15日将迎来定向降准后的首次实施，流动性释放约500亿元，流动性将维持“合理充裕”。
　　消息面，中美双方下一轮贸易谈判即将于美国进行，在不确定性大幅提升的当前，市场对于谈判并未有较为明确的预期，但其结果将会对市场带来影响，需时刻关注。基本面则有财新服务业PMI数据公布，录得51.3%，创七个月新低，主要原因在于汇率波动、劳动力及原材料价格上涨，企业成本压力增加，对企业信心带来负面影响。
　　综上所述，基本面数据仍处于矛盾与纠结期，货币政策大幅宽松的可能性较低，消息面静待谈判进展，维持期债震荡走势看法，投资者应谨慎行事，观望为主。