国联证券-通信行业周报2019年第35期：运营商5G套餐开放预约，山西补贴运营商建网-191007

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　　投资要点：
　　一周行情表现
　　本周（9.23-9.30），上证综指下跌3.37%，深圳成指下跌4.40%，沪深300指数下跌3.10%，通信（申万）指数下跌6.86%，跑输沪深300指数。通信行业分板块看，通信设备（申万）下跌7.24%，通信运营（申万）下跌3.88%，通信（申万）子板块相对沪深300指数均未获得超额收益。
　　行业重要动态
　　1)三大运营商开放5G套餐预约，总数突破900万。
　　2)山西省年底建成5G基站1.5万座，补贴电费、补贴行业创新。
　　公司重要公告
　　1)海能达，为北欧某国公共安全客户提供专业无线通信终端设备的公告。
　　2)科信技术，关于香港子公司完成注册登记的公告。
　　3)金信诺，关于签订战略合作协议的公告。
　　4)高新兴，发行股份购买资产预案。
　　5)中天科技，关于中标高压直流海底电缆项目的公告。
　　6)超讯通信，关于与关联方联合开展科技研发项目暨关联交易的公告。
　　7)剑桥科技，投资苏州海光芯创光电科技有限公司暨关联交易的公告。
　　8)光环新网，收购及增资取得昆山美鸿业金属制品有限公司63%股权。
　　9)超讯通信，关于收到政府补助的公告。
　　周策略建议
　　运营商5G套餐开放预约，山西补贴运营商建网。国庆节前，三大运营商陆续开通5G套餐预约，截至10月6日17点，三大运营商5G预约用户数已超过900万。运营商开通5G预约，中国5G商用进入倒计时。同时，运营商可以通过5G新套餐重塑整体的价格体系，提升用户的ARPU值，进一步改善行业的商业环境。后续随着SA产业链的成熟，国内5G硬件建设也有望进入提速期，产业链将持续受益运营商资本开支的景气周期，建议关注中兴通讯（000063.SZ）、中国联通（600050.SH）。9月26日，山西省政府新闻办举行政策吹风会，表示对参与电力市场交易后的5G基站进行电价补贴，将大力支持“5G+”垂直行业融合创新，给予企业资助。山西省补贴5G建网将底运营商在当地建网产生积极的激励作用。同时，山西省的补贴政策还积极关注应用层，积极布局生态应用，有利于当地5G产业的发展。此前深圳首提补贴5G建网，我们预计未来更多的地方会出台优惠政策，补贴5G建网，有利于5G网络建设的提速，建议积极关注中兴通讯（000063.SZ）。
　　风险提示
　　5G进程不及预期；运营商招标不及预期，行业应用发展不及预期。