长城国瑞证券-电子行业双周报2019年第19期（总第19期）：新品市场反馈良好，苹果要求供应商提升产量-191009

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　　行情回顾（2019.09.16-2019.10.07）：
　　报告期内，市场普跌回调，沪深300指数下跌3.97%，所有申万一级行业中仅有食品饮料上涨；申万电子行业指数报告期内表现略优于大盘，下跌3.85%。电子行业整体估值下降至35.17倍，接近最近五年均值减一倍标准差水平；整体市净率下降至3.67倍，处在近五年平均水平。电子细分行业指数报告期内全部下跌，半导体、元件、电子制造、其他电子和光学光电子跌幅分别为5.26%、6.63%、1.28%和6.64%和3.27%。
　　报告期内，电子行业全部245家上市公司中，共有40家上涨，205家下跌，其中涨幅前五位分别为睿能科技、歌尔股份、硕贝德、圣邦股份和欣旺达，跌幅前五位分别为天津普林、亿纬锂能、福光股份、晓程科技和春兴精工。
　　报告期内，电子行业上市公司共有49家公布重要股东股权变动186笔，其中1家上司公司重要股东增持公司股票2笔，增持变动参考市值合计约109.46万元；48家上市公司重要股东减持公司股票184笔，减持变动参考市值合计约27.10亿元。
　　截至2019年10月7日，共有39家电子行业上市公司发布了2019年三季度业绩预告，其中12家预增，7家略增，1家续盈，5家扭亏，5家首亏，4家预减，1家略减、1家续亏，3家不确定。
　　iPhone 11系列推出后市场反馈良好，据《日经亚洲评论》（Nikkei Asian Review）报道，苹果已要求供应商将其新iPhone 11和iPhone 11 Pro系列的产量提高多达10%，这将使当前的生产计划增加800万台。iPhone 11系列销量的增长将带动苹果产业链的逐步复苏；另一方面，三星、华为、OPPO、VIVO、小米等手机巨头相继发布新一代5G手机，5G在消费电子领域的发展进程进一步加快，由5G换机潮带来的消费电子旺季可期。建议关注苹果产业链、5G产业链以及消费电子领域龙头企业。
　　行业动态：
　　◆高通已向华为重启供货，ARM将继续授权华为
　　据新华网报道，近日，高通CEO史蒂夫·莫伦科夫在接受采访时表示，高通非常看好中国在5G领域的领先势头，希望继续加强与中国伙伴在移动通信领域的战略合作，共同推动全球5G部署和技术创新。目前全球有超过150款采用高通5G解决方案的终端已发布或正在设计之中。在已开通5G商用网络的全球市场中，均有高通中国合作伙伴生产的智能终端出现在运营商首推的5G入网终端设备当中。
　　史蒂夫·莫伦科夫还在采访中表示，高通经过努力已恢复了对华为的产品供货，并将争取建立与华为长期、稳定的合作关系。高通一直在妥善处理美中经贸摩擦对其在华业务的影响，并相信美中经贸摩擦会得到妥善解决。而在此前，Arm中国也表示，在合规的前提下，Arm确认V8架构和未来的后续架构技术，可以向包括华为海思在内的中国客户授权。（资料来源：太平洋电脑网）
　　◆小米9 Pro 5G正式发布：售价3699元起，支持全网通5G
　　9月24日，小米在北京小米科技园篮球馆正式召开了小米5G新品发布会。发布会上，小米董事长兼CEO雷军正式发布了小米9 Pro 5G手机，并且公布了其售价：小米9 Pro 5G 8+128GB售价3699元；8+256GB售价3799元；12+256GB售价4099元；12+512GB售价4299元。
　　小米9 Pro通过骁龙855 Plus、骁龙X505G调制解调器和Qualcomm Technologies射频前端解决方案实现5G连接。该款手机全系支持5G，支持双卡以及中国移动n41，中国联通、中国电信n78和中国移动n79三频。
　　配置方面，小米9 Pro 5G版屏幕尺寸与小米9一致，均为6.39英寸；内置4000mAh电池，最高配备12GB内存与512GB存储；搭载三摄全焦段镜头，包括4800万索尼主摄、1200万人像镜头、1600万超广角镜头、前置2000万美颜相机；支持三重快充技术，包括40W有线闪充、30W无线闪充和10W无线反充，还标配45W充电器，可以充小米笔记本。（资料来源：天极网）
　　风险提示：
　　中美贸易关系恶化；汇率波动带来的汇兑损失；电子行业景气度下滑，下游需求疲软；LED行业竞争加剧，产品价格下滑幅度超预期；手机市场趋近饱和，手机销量增速不及预期导致手机产业链上下游厂商营收、盈利滑坡；5G进展不及预期。