兴业证券-银行业：银行理财产品周报-191009

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　　投资要点
　　发行市场概况
　　各期限人民币理财产品预期收益率：九月第四周全市场理财产品各期限预期年化收益率分别为：1周3.46%，2周3.31%，1个月3.79%，2个月3.91%，3个月3.99%，4个月3.99%，6个月3.98%，9个月4.08%，1年期4.06%。相较于前一周，1个月、2个月、3个月、4个月、9个月理财产品预期收益率上升，2周、6个月、1年期理财产品预期收益率下跌。其中9个月理财产品收益率涨幅最大，为5.9bps，2周理财产品收益率跌幅最大，为-42.6bps。
　　不同银行类别人民币理财产品预期收益率:九月第四周不同类型银行3个月期限理财产品预期年化收益率分别为：大型商业银行3.67%，股份行4.13%，城商行4.89%，农商行3.93%。相较于前一周，除了大型商业银行、农商行，股份行、城商行三个月期限理财产品预期收益率均有所下降。其中股份行三个月期限理财产品收益率跌幅最大，为-4.8bps。
　　发行产品数量及期限：九月第四周理财产品发行总量为1128款，发行量较前一周上升。3个月以内产品发行量为449款，占比39.8%，较前一周上升；6个月以内产品发行量为825款，占比73.1%，较前一周下降。据统计，2018年年初至今累计发行产品共64,932款，同比增速为-31.68%。
　　产品收益类型:九月第四周发行的1128款理财产品中，保本固定型产品57款，市场占比5.1%；保本浮动型产品171款，市场占比15.2%；非保本型产品900款，市场占比79.8%。与前一周相比，保本固定型和保本浮动型产品占比上升，非保本型产品占比下降。
　　基础资产:九月第四周共发行债券产品760款，占比25.7%；利率产品835款，占比28.2%；股票产品59款，占比2.0%；票据产品50款，占比1.7%。与前一周相比，利率、票据、信贷资产、商品类产品占比上升，股票、债券、汇率、其他类产品占比下降。
　　发行银行：九月第四周中国银行发行106款理财产品占据首位，建设银行发行95款理财产品排名第二。同时交通银行自2019年初至今累计共发行5,851款理财产品，位居第一。
　　到期市场概况
　　产品数量及期限：九月第四周理财产品到期总数为2,297款，较前一周上升。一个月以内、3-6个月、6-12个月到期产品占比上升，1-3个月、12-24个月、24个月以上到期产品占比下降。3个月以内到期产品626款，占比27.37%；6个月内的到期产品1,544款，占比67.51%。
　　风险提示：监管政策的超预期变化，信用风险超预期暴露。