德邦证券-机械设备行业第六期周观点：深挖景气成长、聚焦边际变化，持续看好三类方向投资机会-211211

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每周一新：深挖景气成长、聚焦边际变化，看好三类方向的投资机会。

受疫情后政策持续发力，经济复苏加快影响，自2020年3月-2021年8月，PMI连续18月高于荣枯线之上。

制造业景气度持续向好。

其后受能耗双控、原材料成本上涨等因素影响，叠加前期高基数，制造业整体有所承压。

9、10月PMI跌破荣枯线。

11月受益于生产端修复，PMI站上枯荣线，达到50.1。

但需求端仍较疲软。

在此背景下，高景气制造业子板块持续稀缺。

一方面，人力成本上升、用工短缺导致自动化逐渐由可选切换至必选，工控、机器人、激光等行业有望延续较好景气度。

另一方面，全球能源转型需求迫切，锂电、光伏等板块持续受益。

制造业升级需求迫切，行业整体将维持结构性高景气。

持续看好基础工业驱动转型升级、新兴制造业蓬勃发展。

持续看好三类方向投资机会：第一个方向聚焦技术进步与迭代带来的设备需求提升。

重点关注锂电设备前中道技术环节的重要变化、光伏设备TOPCon/HJT/IBC等高效技术路径带来的设备增量需求；第二个方向聚焦产品向新领域拓展。

重视激光设备板块由切割主导逐步向焊接、清洗、超快等应用渗透的时间窗口期；第三个方向聚焦生产密集型行业成本压力筑底，重视船舶及出口型企业投资机会。

本周行业及公司动态：1）锂电设备：蜂巢能源上调全球产能规划至600GWh，推出系列短刀电池新品类；2）光伏设备：奥特维与安徽华晟签署战略合作协议，华晟2GWHJT将使用奥特维高精度串焊机，双方将共同推进HJT组件端的工艺发展及大规模量产；3）油服：沙特国有能源巨头沙特阿美将正式开发境内最大的非常规气田，沙特阿美表示该项目将耗资1100亿美元，预计将于2024年初开始生产；4）激光及通用自动化：百超迪能与锐科激光联名新品发布会在线举行，推出了搭载百超迪能与瑞士百超集团联合研发的智能切割头，及锐科定制30000W激光器的激光切割机；5）缝纫机械：中国缝纫机械协会发布2021年10月缝纫机械行业经济运行简报，较上半年相比企业毛利下滑，单月出口增速收窄。

本周组合核心标的：建议关注具备高景气高确定的成长赛道与高弹性、拐点向上的周期板块投资机会，锂电设备板块重点推荐【杭可科技】、【先导智能】，光伏设备推荐【奥特维】、【帝尔激光】，通用自动化方面持续推荐【锐科激光】。

风险提示：1、主机厂扩产进度不及预期；2、产品和技术迭代更新风险；3、推荐公司业务增长不及预期。