招银国际-每日投资策略-191010

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　　港股大市展望
　　忧中美磋商没进展，港股料维持弱势。中美进行经贸磋商前夕，投资者较审慎，昨日港股跟随美股下挫，虽然A股升0.39%，但无助港股，恒指收市跌211点或0.81%，主板成交回落至754亿港元。手机设备股沽压较大，舜宇(2382 HK)跌3.5%，是最弱蓝筹。香港银行股被唱空，恒生银行(11 HK)跌3.3%。内房股9月份销情普遍不俗，多只股份逆市上升，华润置地(1109 HK)升2.4%，是最佳蓝筹。物业管理股持续强势，碧桂园服务(6098 HK)、雅生活(3319 HK)再创新高。昨夜美股反复，道指收市升182点或0.7%，但今晨道指期货跌约0.8%，因《南华早报》引述知情人士，指中美在副部长级别的谈判没进展。估计港股今日仍偏软，延续9月中以来反复下跌走势。
　　每日一股：恒生银行(11 HK)
　　基本因素：昨日本港银行股受压，因市场忧虑香港经济放缓、银行净利差收窄及虚拟银行带来竞争。香港经济放缓甚至有衰退风险，无疑不利贷款需求，但坏帐风险料可控，因金融局多年来对楼宇按揭实行逆周期政策，除非香港楼价暴跌，否则占银行贷款比例较高之按揭坏帐风险不高。净利差方面，美国虽已进入减息周期，但之前美国加息逾两厘，香港银行几乎全没跟加，现时减息压力亦不大。从股息角度看，经营往绩稳健的恒生银行股价料有反弹空间。自2006年以来，除了2008及2009年受环球金融海啸影响，恒生仅于2016年录得经营溢利下跌，而恒生采取渐进股息政策，每股基本股息仅于2009年之非常时期减少。恒生之今年预测股息率高达5.1%，是2012年以来最高，亦高于近十年平均之4.4%。市场估计今年盈利增长约7%，明年大概持平。
　　技术分析：14天RSI与股价出现“三底背驰”之见底讯号。