安信证券-诚迈科技-300598-间接持股武汉深之度，受益操作系统国产化浪潮-191009

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　　事件：公司近期公告拟与武汉深之度各股东共同设立一家新公司从事软件开发。其中，公司以武汉诚迈的100%股权出资（作价2.25亿元），武汉深之度各股东合计以所持武汉深之度（简称：深度科技）100%股权出资（作价2.75亿元）。交易完成后，诚迈科技将持有新公司45%的股权，武汉诚迈与武汉深之度将成为新公司的全资子公司。
　　点评：
　　深度科技是国内顶尖操作系统厂商。根据官网介绍，深度科技正式成立于2011年，是专注基于Linux的操作系统研发与服务的商业公司。目前，深度科技的操作系统系列及产品包括：服务器版本操作系统软件产品、桌面版操作系统、适用于党政军的安全操作系统以及面向用户日常办公娱乐的自研应用软件产品（深度录屏、深度截图、深度影音等应用软件）。在全球开源操作系统排行榜上，深度操作系统是率先进入国际前十名的中国操作系统产品，也是目前实际用户数最多、国际排名最高的国产操作系统。
　　深度科技将成为自主可控体系中的重要企业。深度操作系统作为国产操作系统，可以支持x86、龙芯、申威、ARM等国产CPU平台，全面支持主流国产数据库、中间件和应用软件，符合“自主可控”战略目标的要求，为涉及国计民生的关键领域提供安全可靠的基础平台，满足用户对服务器系统高稳定性、高可靠性、高可用性的要求。目前深度操作系统已通过了公安部安全操作系统认证、工信部国产操作系统适配认证、入围国管局中央集中采购名录。同时，深度科技作为国产化先锋华为的重要合作伙伴，两者有望携手打造国产化生态圈，积极推动国产化应用生态更好的发展。
　　公司间接持股深度科技，受益操作系统国产化浪潮。根据倪光南院士的讲话，国产操作系统现在已达到“可用”阶段，正在向“好用”过渡。在自主可控大背景下，操作系统是软件行业必须要攻克的阵地。可以说，国产操作系统千载难逢的机遇正在来临，发展潜力巨大。此次交易完成后，公司将间接持有武汉深之度45%股权，有望乘操作系统国产化浪潮，实现业务的快速跃升。
　　投资建议：此次交易完后，公司将间接持有国内顶尖操作系统厂商——武汉深之度45%股权，全面受益于操作系统国产化浪潮。暂不考虑交易带来的一次性投资收益，预计2019、2020年EPS为0.37、0.62元，首次覆盖给予买入-A评级，6个月目标价60元。
　　风险提示：与武汉深之度合作不及预期；行业竞争加剧导致毛利率下降风险。