天风证券-蓝焰控股-000968-老区块气量增长，前三季度业绩预增2.49％~6.67％-191011

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　　事件：
　　公司发布2019年前三季度业绩预告，Q1-Q3公司归母净利润约4.9-5.1亿元，同比增长2.49%-6.67%；EPS为0.51-0.53，去年同期为0.49元。其中，Q3公司归母净利润为1.57-1.76亿元，同比增长5.42%-18.18%，Q2业绩增速为-5.43%，Q3业绩增速相比Q2明显提升；EPS为0.16-0.18元，去年同期为0.15元。
　　2019年前三季度，公司净利润较上年同期增加，主要由于持续推进老区块新井投运和旧井改造，实现稳产增产；强化运营管理，努力增收节支、降本增效，推动煤层气主业盈利水平提升。
　　17年所获4区块勘探进展顺利，19年招标再获新区块
　　2019年4月，柳林石西、武乡南取得了试采证，目前已经对符合条件的气井进行试采。此外，在山西省2019年煤层气勘查区块项目招标中，公司全资子公司蓝焰煤层气成功取得和顺马坊东区块（区块面积253.82平方千米）的勘探权；至此，公司2017年以来新获区块面积共计870平方千米。
　　新增日常关联交易，下半年工程业务有保障
　　2019年4月的关联交易公告显示，公司签订瓦斯治理订单2.82亿元、煤层气井施工订单2.4亿元、技术和运输服务0.35亿元，共计5.58亿元；8月新增煤层气井施工订单0.94亿元、技术和运输服务0.9亿元；至此，公司2019年瓦斯治理订单2.82亿元、煤层气井施工订单3.34亿元、技术和运输服务订单1.26亿元，共计7.43亿元。上半年公司确认的瓦斯治理收入1.41亿元、煤层气井施工收入1.81亿元，距离全年订单完成仍有较大空间，预计下半年工程部分仍有较大的保证。
　　公司重组上市以来首次分红，每10股派现金红利0.5元
　　公司已经向全体股东每10股派发现金红利0.5元(含税)，共计派发现金红利0.48亿元。
　　盈利预测：预计公司19/20年归母净利润7.32/8.35亿元，EPS为0.76/0.86元。维持买入评级。
　　风险提示：工程业务大幅减少，新区块进展缓慢，气量气价不达预期，补贴取消