华西证券-择时与PB~ROE数据周报-210925

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PB-ROE角度的市场观点截止2021/9/24，A股市场的PB-ROE估值水平为0.88，继续上行态势保持不变。

根据历史规律，PB-ROE估值运行在[0.14,1.60]区间内，总体位于第一象限。

PB-ROE估值正处于2018年11月见底后的新一轮估值提升过程中，当前值0.88，市场还未到估值顶部区域，仍处在估值提升的大周期中，中长期继续看多。

中证800等权指数适合于观察风格分化下的市场整体走势，指数短暂回调后在本周企稳，小幅上涨0.23%，继续向上趋势不变。

PB-ROE估值指标的提升需要全体股票的参与，全市场内中小盘股票数量占大多数，是推动估值上升的重要力量。

本周中证500、中证1000指数分别下跌0.21%、0.45%，跌幅略高于沪深300、创业板指。

维持未来中小盘股票风格占优的判断不变。

风险提示本报告的结论基于历史数据统计规律，当历史统计规律发生改变时，报告中的模型和结论可能失效。

PB-ROE估值水平进入低估值区间后，市场仍有继续下探可能；PB-ROE估值水平进入高估值区间后，市场仍有继续惯性上涨可能。