中银国际期货-需求下降，纸浆期货走势偏弱-210926

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摘要铜版纸开工率较上周下降7%，下游经销商交投持续偏淡，实单商谈。

双胶纸市场开工率下降2.5%，减产企业增加，个别地区受环保督察影响。

下游经销商交投未见改观，谨慎操作。

白卡纸价格趋稳，近期为响应国家节能减排政策号召，理文、山鹰、玖龙、金洲、APP、博汇等规模纸厂陆续发布停机消息，使得白卡纸产量将大幅下减，市场供应面预期收紧。

目前市场需求仍旧稍显疲弱，市场库存处高位。

智利Arauco2021年9月份进口木浆外盘报价，针叶浆银星860，阔叶浆明星655，较8月下调15美元/吨，本色浆金星770美元/吨。

青岛港库存101.6万吨，常熟港库存62.9万吨，共计164.3万吨，环比增加4.3万吨。

截至9月24日，上期所纸浆库存增加16,779至290,482吨。

周末废纸价格上调100元/吨。

离岸人民币汇率破6.45。

10期现基差56。

技术分析上，日均线粘合，短期震荡。

策略建议SP2111暂时观望。

10-09合约跨期价差-408，观点供参考。