国盛证券-环保工程及服务行业周报：渗滤液技术标准发布，关注高景气渗滤液市场-191013

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　　渗滤液处理技术标准意见稿发布，环保督察推动渗滤液市场释放。本周住建部发布《生活垃圾渗沥液处理技术标准（征求意见稿）》，意见稿对渗沥液处理工艺的单元设计进行了详尽参数和要求的规定，规范了生活垃圾渗沥液处理技术。生活垃圾渗滤液危害严重，第二轮中央环保督察开启，垃圾填埋场、垃圾焚烧厂的渗滤液处理设施仍是环保督察的重点，渗滤液设施改造、补建市场加速释放。同时垃圾焚烧正处于高速建设期，焚烧厂新增渗滤液市场较大，我们预计渗滤液年均市场近50亿元。推荐关注维尔利，公司系渗滤液处理龙头，2019年渗滤液订单预计同增26%，主要增量来自于填埋场欠账，2018年市占率约25-30%，技术团队源自德国，工程经验丰富，在渗滤液市场高景气背景下，项目加速开拓。另外公司也受益于垃圾分类政策推动下的湿垃圾处置市场释放。
　　估值见底，关注高景气、现金流优异的运营类资产。环保工程及服务II（申万）PE（ttm）目前27X，处于历史底部，板块估值优势明显，未来建议关注业绩优异的运营板块，受外部环境影响较小，公用需求刚性强，优质资产提供稳定现金流，业绩兼具成长性与确定性，估值修复可期，具体可关注①垃圾焚烧公司，投产大年降至，处理费回升，推荐业绩稳健优异、管理优秀、储能充足的瀚蓝环境；②水务公司，低估值，高股息，推荐业绩持续高成长的洪城水业；③高景气度、现金流较好的公司，推荐深圳新星，四氟铝酸钾打开节电大市场，下游电解铝厂应用不断验证；④环境监测，推荐龙头聚光科技，市占率高，下半年订单释放可期。
　　行业新闻：1）生态环境部组建第一届生态环境应急专家组；2）《环境影响评价技术导则声环境》征求意见稿等发布；3）住建部发布《生活垃圾渗沥液处理技术标准（征求意见稿）》。
　　板块行情回顾：上周环保板块表现较好，跑赢大盘，跑赢创业板。上周上证综指涨幅为2.4%、创业板指涨幅为2.4%，环保板块（申万）涨幅为3.0%，跑赢上证综指0.6%，跑赢创业板0.6%；公用事业涨幅为2.1%，跑输上证综指0.2%，跑输创业板0.3%。
　　风险提示：环保政策及督查力度不及预期、融资信用及客户支付能力风险