新时代证券-化工行业周报：关注供给恢复情况，配置绩优白马-191007

《新时代证券-化工行业周报：关注供给恢复情况，配置绩优白马-191007（29页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《新时代证券-化工行业周报：关注供给恢复情况，配置绩优白马-191007（29页）.pdf（29页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　本周个股观点：
　　节前上证指数周跌幅3.39%，沪深300周跌幅3.10%，申万化工指数周跌幅4.29%，跑输沪深300指数1.19个百分点，上周涨幅靠前品种DMF（+11.32%）、顺丁橡胶（+7.00%）、32%烧碱（+6.74%）、聚合MDI（+6.72%），跌幅靠前品种氯化铵（-11.29%）、液化气（-11.21%）、丙烯酸甲酯（-9.52%）、维生素D3（-8.11%）、甲基环硅氧烷（-7.32%）等
　　最新WTI油价53.01美元/桶，周跌幅2.34%，布伦特油价58.43美元/桶，周跌幅4.28%。美国原油库存再度增长加上沙特原油产能恢复超预期，国际油价承压走低。但中东局势仍然紧张，自美国重启对伊朗的全面制裁后，中东地区已发生多起事件，国际原油供给仍存不确定性，中美贸易谈判在即，未来仍需持续关注国际原油供需情况
　　节前主要化工产品市场成交较为清淡，加上部分贸易商清理库存，整体较为疲软，推荐行业格局较稳定的子行业龙头企业万华化学。万华化学再度上调10月份聚合MDI挂牌价，厂家挺价意愿强烈，同时MDI行业寡头格局稳定，生产企业议价能力强，长期盈利能力有保障，在周期景气低点理应具有更高的估值水平。煤化工符合我国多煤少气缺油的基本国情，是我国优势产业，推荐国内低成本的煤化工龙头华鲁恒升，其较行业平均水平每年有超20亿超额利润，公司在降本增效方面仍具潜力。
　　节后北方地区生产及交通运输陆续恢复，上游生产及下游需求均有望获得提振。近期，江苏省政府下达《2019年全省化工产业安全环保整治提升工作目标任务的通知》，全省4022家化工企业计划关闭1431家，一方面将有效提升部分子行业集中度，推荐国内菊酯龙头扬农化工，外延并购威远生化的利民股份；部分企业主要子公司复产后将迎来盈利修复，推荐联化科技。
　　帝斯曼收购能特科技强化了维生素行业供给端的寡头格局，受益下游生猪补栏，未来行业供需有望持续改善，建议关注浙江医药。安全，环保高压是化工长期投资主线之一，相关子行业集中度将不断提升，龙头企业将长期受益，推荐萤石行业唯一上市标的金石资源。
　　风险提示：环保督查不及预期；下游需求疲软；中美贸易关系恶化