天风证券-通信行业研究周报：5G套餐开通预约半月，累计预约数超千万-191013

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　　本周行业重要趋势：
　　1、三大运营商5G套餐自9月开放预约以来，当前总预约数已超过千万。
　　根据三大运营商官网，自9月开通5G预约以来，截止2019年10月13日上午（上午8时），中国移动、中国联通、中国电信的5G预约数分别为：697万、255万、251万。
　　我们认为当前数据有3方面值得关注：（1）移动、联通和电信的5G预约数比例接近3:1:1，和4G用户比例相对一致；（2）开通预约时间约半个月，5G预约数占4G用户渗透率仍不到1%，明年5G用户数预计将大幅提升；（3）具体套餐资费尚未正式公布，从折扣力度角度当前联通、电信较大。
　　2、国内9月份5G手机出货量49.7万部环比增长127%。
　　中国信通院发布了《2019年9月国内手机市场运行分析报告》。2019年9月，国内手机市场总体出货量3623.6万部，同比下降7.1%，环比增长17.4%，其中5G手机49.7万部，环比8月增长127%。
　　本周投资观点：
　　5G在运营商、政府和设备及终端产业链全面配合下，生态体系逐步完善，有望实现网络-终端-应用的加速发展，短期市场波动不改长期向上大方向。我们预计从2019年2季度开始的龙头公司业绩环比改善有望持续，5G产业链业绩开始“U”型反转，看好板块未来1年的业绩持续兑现。未来运营商5G相关集采有望逐步落地，催化剂密集，叠加5G产业链季度业绩有望持续改善、估值快速消化，我们维持板块后续震荡向上的判断，长期建议布局有业绩支撑（中报好）和低估值的优质5G标的，结合各板块、各公司的估值与成长匹配情况，建议如下：
　　1、5G相关设备器件：
　　1）主设备：烽火通信；
　　2）天线射频领域：沪电股份、俊知集团（港股）、世嘉科技、通宇通讯、深南电路、胜宏科技、生益科技、华正新材、天和防务等；
　　3）光通信领域：新易盛（电信高端产品有望持续受益5G传输网需求）、光迅科技（光模块/器件龙头，高端芯片有望突破）、中际旭创（数通光模块龙头，切入5G市场）、天孚通信（上游器件龙头）、太辰光、剑桥科技、博创科技等；
　　2、5G边缘生态：
　　中国铁塔（港股）、星网锐捷、华体科技、天源迪科、宝信软件（计算机团队覆盖）、网宿科技、城地股份、数据港等；
　　3、5G应用端：
　　1）云计算/云视频：光环新网，亿联网络（预计19年11.4亿净利，32倍）、梦网集团、深信服（天风计算机团队联合覆盖）等；
　　2）物联网：移为通信、广和通、移远通信、拓邦股份、高新兴、日海智能、和而泰（机械团队覆盖）、金卡智能等；
　　4、专网通信：海能达；
　　5、军工通信领域：海格通信、红相股份。
　　风险提示：5G产业和商用进度低于预期，贸易战不确定风险。