东亚期货-聚酯产业链周报-191011

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　　一周内容简介：
　　TA供需分析：【需求走弱，价格偏弱；但整体供需矛盾不大，下方空间有限】
　　【供给压力较大】根据最新的TA检修计划表，10月月度负荷预计在95%左右，月度供给大约为390万吨，供应压力依然较大。市场对较大的供应压力有预期。
　　【需求趋弱，行情边际变化在于需求】因终端织机销售情况不佳，库存偏高，聚酯工厂选择主动降价去库，导致聚酯利润整体快速下滑至-30元/吨，主动去库反映了聚酯工厂对未来较为悲观的预期，未来聚酯负荷会从高位92%开始下滑。月度需求大约在389-396万吨之间。
　　【价格将跟随需求走弱，但供需矛盾不大，下跌空间有限】价格将跟随需求走弱，同时库存也处于同期高位。但供需矛盾不大，库存波动幅度占当月消费的比例在[-1.27%，0.26%]之间，因此下方空间有限。
　　EG供需分析:【国内供应增加，到港预报上升，供需缺口减小，价格偏空】
　　【国内供给增加】经过这轮上涨后，EG利润大为好转，石脑油和外采乙烯法的利润为正，其他工艺的亏损减小，总负荷从64%上升至74.5%，对应的月度产量大约是67万吨。新增供应方面，10月30日恒力石化70万吨EG新装置预计建成（占现有产能6.4%）
　　【进口预期增加】到港预报连续两周达到17万吨，环比增加30%以上，进口有增加的预期。进口大约在85-90万吨，该数据高于同期。
　　【供需缺口减小】需求逻辑同TA，需求大约为158万吨，供需缺口大约为1-6万吨，供需缺口减小，库存依然处于同期高位。
　　TA现货价格：华东地区现货价格为5135元，相比上周上涨130元。