华创证券-机械设备行业周报（20191008~20191013）：聚焦三季报业绩前瞻，精选超预期标的-191013

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　　本周市场回顾
　　本周机械设备指数上涨2.83%，创业板指上涨2.43%，沪深300指数上涨2.55%。机械设备在全部28个行业中涨幅排名第9位。剔除负值后，机械行业估值水平（整体法）26.5倍，相比上周有所上升。全部机械股中，本周涨幅前三位分别是红宇新材、华铁股份、杰瑞股份，周涨幅分别为25.3%、13.0%和12.8%。
　　本周专题：机械设备行业重点公司2019三季报业绩前瞻
　　我们对重点覆盖的26家机械上市公司进行了2019年三季报业绩前瞻，工程机械行业预计整体业绩向好；轨交装备板块整体比较平稳；电梯行业延续高增长；自动化板块继续分化，机器人自动化板块由于去年下半年起贸易战影响制造业资本开支业绩承压，细分景气行业中的汽车电子自动化、部分3C自动化、物流自动化、半导体设备以及光伏设备公司有所增长；检测行业中华测检测延续业绩高增长；工业气体及化工装备行业稳健增长。
　　工程机械：8月挖机销量增长19.5%超预期，1-8月累计增长14.4%，预计全年增速保持10-15%。其中国产龙头品牌增速更高，市占率持续提升。下半年基建工程开工回暖带动总需求，环保因素促进更新换代。另外核心零部件进口替代进程持续。持续推荐三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重科、建设机械。
　　轨道交通设备：交通强国战略落实，轨交增量不减。预计2019年和2020年各类轨道交通车辆迎来需求全面增长轨交进入存量时代，庞大的车辆保有量孕育广阔的零部件市场机会，且上一轮集中购置车辆正逐步进入大修期，后市场空间逐步扩大。推荐核心零部件供应商平台型企业华铁股份。
　　光伏设备及材料：光伏补贴新政有望有效促进行业自发进行技术革新降低成本，带动光伏需求提升。新一轮技术升级启动，中环股份M12硅片正式发布，有望带动全产业链成本降低，或重塑光伏行业格局，推动各环节新增配套设备需求释放。重点看好硅片龙头中环股份及硅片及电池片设备相关公司晶盛机电、捷佳伟创、迈为股份。
　　检测服务：重点看好华测检测，盈利能力进入改善通道。公司2018年战略转移到推进精细化管理，提升经营效益，将持续为毛利率和净利率提升创造正面效应。中长期来看，消费品、工业品检测有望成为公司未来的业绩驱动力。
　　气体运营：看好杭氧股份长期成长趋势。杭氧股份是目前本土为数不多具备高端空分设备研发能力的公司，在大型空分设备领域具备垄断优势，从设备切入运营，布局气体产能不断增长。
　　半导体设备：全球电子产业触底回升，国内半导体投资景气持续，半导体设备国产化率有望继续提升。二季度以来，国内封测厂的产能利用率已触底回升，资本开支陆续启动，测试设备厂商订单有望实现反弹。推荐标的：北方华创、长川科技，建议关注：中微公司。
　　核心组合：华铁股份、建设机械、华测检测、杭氧股份、中环股份、晶盛机电、长川科技、日机密封。
　　风险提示：下游需求不及预期，经济、政策、环境变化。