天风证券-产业债行业利差动态跟踪：高评级下行，中低评级上行-191013

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　　行业整体
　　10月11日，产业债整体行业利差为89.90bp，与9月30日相比，下行0.24bp。分行业来看，轻工制造、农林牧渔、电子、纺织服装的行业利差最高，分别为421.31bp、294.39bp、288.61bp、282.68bp。
　　上游行业
　　采掘类产业债行业利差中高评级下行，低评级上行。10月11日，采掘类产业债行业利差为56.59bp，与9月30日相比，下行0.88bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级采掘类产业债行业利差分别为37.70bp、150.04bp、191.93bp，与9月30日相比，分别下行0.95bp、下行0.85bp、上行0.59bp。
　　中游行业
　　钢铁类产业债行业利差涨跌互现。10月11日，钢铁类产业债行业利差为43.07bp，与9月30日相比，下行0.51bp。分评级来看，AAA、AA+级钢铁类产业债行业利差分别为40.14bp、64.83bp，与9月30日相比，分别下行0.70bp、上行0.90bp。
　　下游行业
　　房地产类产业债行业利差普遍下行。10月11日，房地产类产业债行业利差为140.62bp，与9月30日相比，下行0.98bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级房地产类产业债行业利差分别为25.39bp、298.13bp、342.54bp，与9月30日相比，分别下行0.65bp、下行1.95bp、下行0.77bp。
　　服务行业
　　公用事业类产业债行业利差高评级下行，低评级上行。10月11日，公用事业类产业债行业利差为32.42bp，与9月30日相比，下行0.04bp。分评级来看，AAA、AA+、AA级公用事业类产业债行业利差分别为1.53bp、176.51bp、205.81bp，与9月30日相比，分别下行0.07bp、持平、上行0.29bp。
　　风险提示：信用风险事件频发，宏观经济失速下滑。