东吴证券-化工行业2019年10月第2周周报：中美谈判超预期，化工周期股有望迎来反弹-191013

《东吴证券-化工行业2019年10月第2周周报：中美谈判超预期，化工周期股有望迎来反弹-191013（20页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东吴证券-化工行业2019年10月第2周周报：中美谈判超预期，化工周期股有望迎来反弹-191013（20页）.pdf（20页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　投资要点
　　本周板块表现:本周化工板块（申万）上涨2.53%，上证综指报收2973.66，本周上涨2.36%，深证成指上涨2.33%，化工板块略强于大市。
　　本周个股表现:本周化工板块涨幅居前的个股有名臣健康、光正集团、硅宝科技、科斯伍德、丹化科技、永悦科技、百傲化学、恒天海龙、宝莫股份、ST双环。由于天然气旺季的到来，城市天然气运营商受到市场关注，光正集团股价连续5日创一年新高。
　　中美贸易谈判取得实质性进展，化工周期股有望迎来反弹: 10月10日至11日，中美双方代表团在美国就共同关心的经贸问题进行了第十三轮谈判，本次谈判在在农业、汇率、金融服务、争端解决等领域取得诸多实质性进展。经过一年多的调整，化工行业周期股普遍已处于较低的估值水平，中美贸易谈判的超预期有望成为周期股反弹的重要催化剂。
　　伊朗油轮爆炸导致油价上涨，中东局势紧张增加原油供应不确定性：10月11日伊朗油轮遭到导弹袭击发生爆炸，当天油价快速拉涨，ICE布油报收本周报收60.68美元/桶，周涨幅3.85%。相对于沙特石油设施遇袭事件，油轮爆炸事故本身对原油供应的影响有限，但此事件再一次印证了中东地区地缘政治的不稳定对国际原油供给造成的不确定性增加，基于原油供给的不确定性，我们维持原油价格上涨的预期。
　　重点化工品跟踪：本周对于我们监测的154类重点化工品，涨幅居前五的分别是石脑油（+10.04%）环氧氯丙烷（+8.53%）、二氯甲烷（+7.59%）、硫磺（+7.08%）和液化气（+6.33%）。环氧氯丙烷华东市场市场价由9月初最低价11400元/吨上涨至本周15900元/吨，累计涨幅达39%。
　　投资建议：万华化学、华鲁恒升作为化工周期股中低估值的优质标的，有望直接受益于中美贸易摩擦的阶段性缓和，另外，轮胎和新材料板块的确定性较高，值得重点关注。其中，受益于海外产能的释放，轮胎上市公司的业绩普遍有较强支撑；之前受天嘉宜爆炸事件影响停产的苏北化工企业，近期进入核查阶段，中旗股份有望受益；昊华科技定增项目顺利落地，其核心产品PTFE受益于5G建设带动覆铜板和光缆需求增加，市场空间较大；日科化学竞争对手的17万吨/年CPE产能即将停产，19万吨ACM （CPE的替代产品）产能目前处于满产满销状态，业绩弹性大。
　　风险提示：原油供给大幅波动，贸易战形势继续恶化，汇率大幅波动，下游需求不振。