西部证券-钢铁行业周报：粗钢产量平控易达成，四季度或是供应冲击高点-210926

《西部证券-钢铁行业周报：粗钢产量平控易达成，四季度或是供应冲击高点-210926（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《西部证券-钢铁行业周报：粗钢产量平控易达成，四季度或是供应冲击高点-210926（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

1、站在目前时点，钢铁和煤炭板块回调属正常情绪释放，价格回调到重要均线支撑位仍然具有配置价值。

本周沪深300指数收报4849.43，周涨幅-0.13%。

钢铁指数收报3649.55，周涨幅-3.16%。

钢铁板块只是情绪释放，合理回调，继续建议关注宝钢股份(600019.SH)、包钢股份(600010.SH)、沙钢股份(002075.SZ)、三钢闽光(002110.SZ)、韶钢松山（000717.SZ）、安阳钢铁（600569.SH）、新钢股份（600782.SH）、华菱钢铁（000932.SZ）、久立特材（002318.SZ）、图南股份（300855.SZ）、甬金股份（603995.SH）、中信特钢（000708.SZ）、太钢不锈（000825.SZ）、抚顺特钢（600399.SH）、钢研高纳（300034.SZ）。

2、我们仍然认为现货焦煤焦炭偏高估，四季度有合理回调需求，但幅度或有限，短期看回调，不看反转，中长期供需仍然偏紧。

钢材方面，螺纹钢（上海）环比上涨3.33%至5890元/吨；热轧板卷（上海）环比下跌1.04%至5710元/吨；冷轧板卷（上海）环比下跌0.15%至6490元/吨。

铁矿方面，日照港PB粉环比上涨1.23%至742元/吨；青岛港超特粉环比上涨4.19%至473元/吨。

焦炭方面，准一级冶金焦青岛港出库价环比下跌0.49%至4030元/吨。

焦煤和动力煤方面，吕梁产主焦煤2450元/吨，保持不变。

秦皇岛5500大卡动力煤942元/吨，保持不变。

3、焦煤、焦炭出现库存拐点，年内价格顶部已现，铁矿面临十一和冬季补库需求，价格底部已现。

随着全国能耗双控压减粗钢产量和煤炭端保供政策加强，煤炭端开始从持续去库进入累库阶段，mysteel焦炭样本库存周环比增加18万吨至992万吨，焦煤样本库存周环比增加8.75万吨至2835万吨。

铁矿端库存开始由增转降，mysteel全国45港口铁矿库存环比降118万吨至12857万吨，钢厂库存降77万吨至10271万吨。

4、四季度粗钢产量虽然有进一步压缩动力，但全年产量平控目标已经容易达成，四季度供应冲击或达到2020年最高点。

Mysteel调研247家钢厂高炉炼铁产能利用率82.06%，环比下降1.68%，同比下降11.63%；日均铁水产量218.43万吨，环比下降4.48万吨，同比下降30.95万吨。

独立电弧炉钢厂平均利润为700元/吨，周环比扩张200元/吨，主要因为限电带来电炉产量压缩。

高炉端华东螺纹利润980元/吨，华东热卷利润1300元/吨，周环比平均扩张230元/吨。

2021年8月，河北和江苏粗钢产量分别为1809和971万吨，同比下滑21.92%和8.57%。

世界钢铁协会统计，2021年8月世界粗钢产量同比下降1.4%，64个样本国家，唯独中国8月粗钢产量下降，成为8月全球粗钢产量下滑的主要拖累项。

风险提示：宏观经济超预期下滑，钢材产量压缩不及预期。