华鑫证券-有色金属行业周报 ：钨价稳步回升，中期仍看好黄金-191014

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　　一周行情回顾：上周，沪深300指数上涨2.55%，有色金属板块上涨0.98%，跑输沪深300指数1.57个百分点。有色金属子板块中，磁性材料和黄金板块涨幅居前，分别为3.97%和2.93%；锂板块跌幅居前，为-2.81%。现货市场上，9月全球主要经济体PMI指数走弱，有色金属消费疲弱，下游采购谨慎，以刚需为主，基本金属价格维持低位弱势整理。
　　有色金属价格变化：上周四，Vedanta旗下的Skorpion锌业将于10月底关闭锌冶炼厂半年，预计将影响4万吨精锌的供应量。受此消息提振，伦锌价格低位大幅反弹，周涨幅为4.82%。受中美重启贸易谈判且进展顺利影响，上周贵金属价格承压回落，Comex黄金价格下跌1.11%，Comex白银价格下跌0.17%。钴锂市场方面，上周，金属钴价格下跌3.23%，硫酸钴价格持平，四氧化三钴价格上涨0.9%，碳酸锂价格持平，氢氧化锂价格下跌0.75%，三元材料价格上涨0.67%。上周，国内钨条价格上涨6.12%，APT价格上涨5.38%。受下游消费需求偏弱影响，上周氧化钕价格下跌0.96%至30.9万元/吨，氧化镝价格下跌2.72%至178.5万元/吨。
　　行业资讯及公司公告：智利8月铜产量同比降0.4%至376万吨；2019年9月SMM中国电解铜产量为75.93万吨，环比减少1.09%；焦作万方预计前三季度实现扭亏为盈；锌业股份预计前三季度归母净利润同比增长142.47%-153.49%；东方钽业预计前三季度归母净利润同比增长322.86%-504.08%；菲利华预计前三季度归母净利润同比增长10%-30%。
　　投资建议：本周个股建议积极关注：钨产品涨价受益标的中钨高新（000657.SZ）和翔鹭钨业（002842.SZ）；矿产铜领先的铜业巨头江西铜业（600362.SH），资源和冶炼规模持续扩张的云南铜业（000878.SZ）；产能持续扩张的云铝股份（000807.SZ），铝业巨头中国铝业（601600.SZ）。中长期建议关注具有竞争优势的核心企业：黄金龙头山东黄金（ 600547.SH ）、锂盐成本领先的锂资源龙头天齐锂业（002466.SZ）、硅基新材料龙头企业合盛硅业（603260.SH）。
　　风险提示：矿山大幅投产，有色金属供给增加；全球经济增速大幅下降；全球资本市场系统性风险。