太平洋证券-汽车与汽车零部件行业：九月销量低开高走，消费信心逐步恢复-191013

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　　报告摘要
　　事件：根据乘联会，9月乘用车零售销量178.1万辆，同比下降6.5%，环比增长14%，1-9月累计零售数据同比下降8.6%。
　　9月销量同比降幅出现小幅回升，消费信心处于恢复期。从周度数据来看，9月上半月消费低迷，9月最后一周乘用车零售数据高速增长，单周同比增长7%，并带动9月零售同比增速回升-6%。乘用车消费正逐步恢复，主要原因是国六透支效应减弱，新的购买需求逐步释放。
　　市场仍处于观望阶段，四季度消费可期。10月贸易谈判获得阶段性一致，有利于消费者信心提升，汽车消费回暖值得期待。同时，四季度为传统消费旺季，年底促销有望来临，厂商或将联合经销商进一步拉动汽车消费。在年底促销联动下，持币观望消费者可能形成有效购买转化。
　　投资建议：乘联会数据反应汽车消费逐步向好，但市场对这个数据热情并不高，还在等待更接近实际情况的上险数据。我们预计9月份上险数据也将恢复到两位数以内的负增长，比8月上险数据显著好转，届时市场情绪将显著好转。太平洋汽车持续战略推荐优质乘用车标的，整车端：“双长”（长城、长安），零部件端：新泉股份、星宇股份、华域汽车。
　　风险提示：乘用车销量不及预期；三季度业绩持续下滑。