山西证券-食品饮料行业周报：外围市场利好，关注三季报业绩披露-191013

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　　核心观点上周大盘连续四日上扬，申万一级行业普遍上涨，建筑材料领涨两市，其中食品饮料板块跑输大盘。上周国务院印发了《实施更大规模减税降费后调整中央与地方收入划分改革推进方案》，提出将部分在生产（进口）环节征收的现行消费税品目逐步后移至批发或零售环节征收，先对高档手表、贵重首饰和珠宝玉石等条件成熟的品目实施改革，目前尚未将白酒纳入实施范围，我们认为，国内白酒行业流通渠道复杂，白酒征收环节后移的操作难度较高。另外，上周末中美贸易谈判进展超预期，缓解国际市场担忧情绪，近期随着秋季糖酒会、三季报业绩披露的催化，市场情绪将维持乐观，因此，考虑到业绩增长的持续性和外资的偏好，建议继续关注业绩稳健增长的白酒和调味品行业。
　　行业走势回顾市场整体表现，上周，沪深300上涨2.55%，收于3911.73点，其中食品饮料行业上涨1.11%，跑输沪深300指数1.44个百分点，在28个申万一级子行业中排名第23。细分领域方面，上周，肉制品涨幅最大，上涨1.61%，其次是啤酒（1.51%）、白酒（1.45%）；葡萄酒跌幅最大，下跌0.72%，其次是乳品（-0.54%）。个股方面，金字火腿（10.85%）、三全食品（10.65%）、黑芝麻（8.75%）、安井食品（8.46%）、科迪乳业（8.16%）有领涨表现。
　　本周行业要闻及重要公告
　　(1)微酒报道，10月10日，茅台集团召开清理整顿各类企业工作推进专题会，进一步研究梳理公司旗下各类企业清理整顿过程中突出难题和矛盾，并部署相应对策和保障措施。据今年3月官方消息，茅台已全面清理整顿各类企业26家，集团明确将在2019年全面完成51户子公司的清理整顿，原则上公司管理层次基本控制在三级以内，不再设立四级及以下分、子公司。（2）酒说报道，2019年1-8月，中国规模以上白酒企业完成酿酒总产量508.33万千升，同比增长1.27%。2019年1-8月，纳入到国家统计局范畴的规模以上白酒企业1175家，其中亏损企业146个，企业亏损面为12.43%。规模以上白酒企业累计完成销售收入3602.15亿元，与上年同期相比增长10.98%；累计实现利润总额882.35亿元，与上年同期相比增长22.31%；亏损企业累计亏损额7.21亿元，比上年同期下降6.44%。
　　投资建议在白酒方面，继续看好白酒板块，建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、口子窖、今世缘、顺鑫农业等；大众消费品方面，看好食品行业龙头，建议关注伊利股份、海天味业、绝味食品。
　　风险提示：宏观经济风险、食品安全风险、市场风格转变