川财证券-能源行业观察：中国9月份煤炭进口量环比下降8.08%-191014

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　　川财观点
　　【煤炭】进入传统用煤淡季，终端需求表现较弱。近期电厂日耗煤耗周环比上涨；当前电厂及水泥厂仍主要以采购长协煤为主，市场煤需求较差。供给方面，国庆后煤矿逐渐复工，截至目前主产地煤矿生产已基本回复正常，需求较差背景下煤矿库存有所回升。当前煤炭价格受需求疲软、供应充足影响整体呈现回落态势，后续煤炭需求端的主要看点在于电厂冬储，当前电厂库存与往年同期基本持平，伴随着电厂库存的消耗，电厂在冬季前或将进行阶段性补库，关注电厂冬储对煤炭价格的支撑
　　焦炭方面，需求端，钢厂在国庆后恢复开工，钢厂内焦炭库存小幅回落，但考虑到节后焦炭到货已恢复稳定及采暖季限产等因素，钢厂购货积极性仍较为消极。供给端，主产地焦企在节后恢复生产，焦炭企业焦炭库存小幅回升；总体而言，当前焦炭企业发运相对积极但钢厂采购需求较差，焦炭供需维持平衡，短期内焦炭价格或将维持平稳。
　　【石油化工】近期中美经贸谈判取得实质进展、伊朗油轮被袭击、OPEC月报显示沙特原油产量在9月出现大幅下滑等因素共同推高国际油价。但排除油价上涨的影响，最近一段时间，因国内三桶油风险投资的大幅上涨，天然气和原油的储量出现增长，十一前后中石油发布3个油气储量的大发现。我们考虑到最近几年勘探开发投资逐步达到高峰后，油服行业将通过提高技术叠加制度改革等手段提高服务效率，从而进一步降低成本，在储量提升而成本下降的趋势下，未来国内油服行业的空间将更为广阔。
　　行业动态
　　【原油】沙特能源大臣阿卜杜勒·阿齐兹：目前沙特的原油出口水平是690万桶/日，直至年底将保持690万桶~700万桶/日的原油出口量。（Wind）
　　【煤炭】中国9月份进口煤炭3028.8万吨，同比增加515.1万吨，增长20.49%；环比减少266.4万吨，下降8.08%。9月份煤炭进口额为240810万美元，同比增长11.25%，环比下降8.51%。据此推算进口单价为79.51美元/吨，环比下跌0.36美元/吨，同比下跌6.6美元/吨。2019年1-9月份，全国共进口煤炭25057.30万吨，同比增长9.5%；累计进口金额1979510万美元，同比下降2.5%。（海关总署）
　　公司要闻
　　卫星石化（002648）：公司发布前三季度业绩预告，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润91,000万元–95,000万元，较上年同期增长46.11%- 52.53%。
　　宝利国际（300135）：公司发布前三季度业绩预告，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润3,402.68万元–4,158.84万元，较上年同期变动幅度为-10%–10%。
　　风险提示：国际成品油需求大幅下滑；电力需求不及预期。