中信建投期货-粮油期货投资早报-191015

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　　1、豆粕
　　期货方面，美豆11月合约震荡反弹，下方900、920支撑，上方945、970压力。豆粕2001合约偏多整理，下方2940、2960支撑，上方3000、3040压力。
　　现货方面，周一豆粕低位吸引些成交，但价格涨至目前价位后，下游追高谨慎，高位成交未放量，总成交23.05万吨，其中现货成交14.05万吨，远期基差成交9万吨。相比之下，上周五豆粕总成交20.08万吨。
　　消息面上，1）中国海关周一公布的数据显示，中国9月大豆进口较上月下滑13.5%，因非洲猪瘟疫情大幅缩减了养猪场规模，导致豆粕需求下降。9月份进口大豆820万吨，低于上月的948万吨，但高于去年同期的801万吨。2）咨询机构AgRural公司周一发布的数据显示，截至上周五，巴西2019/20年度巴西大豆播种完成11%，高于一周前的3.1%，主要因为头号产区马托格罗索的大豆播种进度加快。
　　综述：隔夜美豆在930美分低位反弹收高，报收在939附近，主要是市场对严寒天气威胁到中西部大豆产出的担忧。当前市场对美豆出口预期改善态度较为中性，主要是交易商仍需要出口数据证实，此外美豆技术面超买，若不能站上945一线，短线或有调整。昨日巴西11月贴水报价没有大幅下滑，表明市场对巴西大豆库存见底供应紧张的普遍认可，巴西贴水持稳支撑豆粕价格企稳，短期推动豆粕走高动能在美豆成本传导，关注美豆反弹节奏。因中美和谈顺利，国内将采购一定量美豆，第四季度供应担忧被证伪，且节后油厂开机率恢复，现货供应陆续宽松，对近月价格反弹有抑制，15价差反套对待，空仓逢高沽空价差，背靠100做空价差，破120止损。