国金证券-交通运输产业行业周报：快递维持高景气，关注航空需求恢复-210926

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板块市场回顾本周（9/22-9/24）交运指数上涨2.18%，沪深300指数下跌0.13%，跑赢大盘2.31%，排名第4/29。

交运子板块中快递板块涨幅最大（8.08%），物流综合板块跌幅最大（-0.88%）。

行业观点快递：快递行业逐渐步入旺季，9月1日多家快递公司上调全网的派费已经逐步传导至揽件价格，加盟商盈利能力改善也将缓解总部补贴压力。

今年中秋假期共揽收投递快递包裹近18亿件。

其中，揽收快递包裹8.5亿件，日均揽收量与2020年中秋国庆假期相比增长47.33%，投递快递包裹9.3亿件，同比增长48.63%。

我们认为随着政策监管力度加强，价格战趋缓，旺季提价，快递企业盈利有望改善，重点推荐快递龙头企业中通快递、韵达股份、圆通速递。

航空：吉祥、春秋、华夏Q2实现由亏转盈，南航、国航、东航Q2业绩大幅减亏，航司Q2业绩由亏转盈，表明需求一旦稳定航司业绩弹性有望释放。

国内出现局部疫情，8月ASK、RPK均环比下滑，中秋假期运输旅客309.38万人次，同比2019年下降34.73%，随着疫苗接种普及（接种超21.98亿剂次），疫情逐渐控制航班量企稳，预期“十一”航空出行需求将有望持续恢复，重点推荐春秋航空、吉祥航空。

航运：9月11日至9月20日中港协监测八大枢纽港口外贸同比回落13.6%，吞吐量降幅较大主要是因为上海港、宁波舟山港等港口受台风灿都影响暂时停工，目前已全面恢复生产。

行业重点数据集运：CCFI指数为3,235.26点，环比上涨2.5%；SCFI指数为4,643.79点，环比上涨0.5%；PDCI指数为1,698.00点，环比上升1.13%。

干散：BDI指数为4,644.00点，环比上涨8.6%；CDFI指数为2,029.19点，环比上涨7.96%。

油运：BDTI指数为614.00点，环比上涨1.00%；BCTI指数为489.00点，环比上涨1.9%。

快递：2021年8月，规模以上快递业务收入840.10亿元，同比增长15.50%；快递业务量为89.92亿件，同比增长24.30%；快递单价为9.34元，同比下降7.1%；快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为80.80。

航空：布伦特原油78.09美元/桶，环比上升3.65%；2021年9月航空煤油出厂价（含税）为4,477.00元/吨，环比下降3.1%；美元兑人民币中间价为6.4599，环比上升0.17%。

2021年8月，民航旅客周转量为337.95亿人公里，同比下降48.20%；民航货邮周转量为19.71亿吨公里，同比上升2.80%。

2021年上半年，民航正班客座率为74.7%，同比增长6.1%。

铁路：2021年8月，铁路客运量为1.54亿人次，同比下降38.03%；全国铁路货运量为3.95亿吨，同比上升2.88%。

公路：2021年8月，公路客运量为3.62亿人次，同比下降45.90%；全国公路货运量为34.42亿吨，同比上升5.80%。

风险提示油价大幅上涨风险，人民币汇率贬值风险，航企大规模运力扩张，价格战超预期风险。