天风证券-水泥制造行业研究周报：降准落地+中央定调稳增长，水泥有望迎估值修复-211211

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近期水泥行业动态：上周水泥指数上涨0.77%，延续小幅上涨。

上周央行宣布全面降准，除已执行5%存款准备金率的部分县域法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.5个百分点，释放长期资金约1.2万亿，低估值水泥板块有望迎来修复，上周五2021中央经济会议召开，进一步强调了稳增长的重要性，有助于提振水泥需求端预期，且今年会议提到“适度超前开展基础设施投资”（20年未明确提及基建投资），22年基建端有望结构性回暖，年初或迎来开门红。

上全国水泥市场价格563元/吨，环比回落12.1元/吨，年同比高107.3元/吨。

价格回落地区主要集中天津、辽宁、湖北、湖南、广东、重庆和四川，幅度10-50元/吨。

12月上旬，国内水泥市场价格延续下跌态势为主，一方面最后需求期，下游需求表现持续疲软，企业出货维持在6-8成水平，南方地区生产正常，企业库存高位运行；另一方面前期高成本生产的水泥，为在市场结束前出清完毕，北方地区水泥企业不得不采取价格下调策略。

因市场供需关系较差，且水泥价格仍处于相对高位，后期价格将会继续走弱。