国金证券-19年10月公募基金资产配置及投资组合报告：多元配置，攻守兼备-191015

《国金证券-19年10月公募基金资产配置及投资组合报告：多元配置，攻守兼备-191015（7页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国金证券-19年10月公募基金资产配置及投资组合报告：多元配置，攻守兼备-191015（7页）.pdf（7页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　基本结论
　　9月份资产走势回顾：月初逆周期调节政策频出，致使市场投资情绪回升。但随着国内经济数据低于预期，叠加贸易磋商的不确定性升温对市场风险偏好有所影响。长假前夕，投资者“持股过节”意愿降低，指数走势整体回落。债市方面，9月猪价超预期大涨推动通胀上行，央行月初降准后并未降息，叠加资金面无明显松动，市场宽松不达预期，债市整体有所回调。海外方面，国际贸易局势发展依旧左右着美股市场情绪波动，同时，美国政局动荡亦对市场形成扰动。而港股受贸易谈判疑生波澜等系列事件影响，市场交易情绪在前期回暖后再度下降。总体而言，9月权益类资产多经历过山车走势，；而原油价格的波动率指标再度走高。
　　10份资产配置建议：对于权益基金投资，应把握震荡市场中的阿尔法收益。在产品的选择上，消费类基金作为底仓配置价值犹存，同时蓝筹风格类产品稳健特征亦较为突出。同时，在风格搭配相对均衡的基础上，符合产业升级、具备政策红利且盈利能力有望得到提升的优质科技成长股亦具备投资价值。此外，可优选业绩优异的灵活型产品，从而提升对市场节奏的把握能力。而债市方面，应以管理人自上而下投资能力作为首要筛选条件，同时在风格选择上维持以信用配置为主；绝对收益要求较高、业绩波动容忍度较大的投资者可对普通债券型基金增加关注。QDII基金方面，应保持投资组合的分散化、多元化，通过均衡配置各类资产来提升组合稳定性和风险分散能力，从而应对多变的全球宏观环境。
　　2019年10月基金组合：
　　相对收益平衡型组合——成长消费相结合，追求震荡市中阿尔法
　　本期相对收益平衡型组合不做调整，组合更为注重成长与消费间的结合，追求震荡市中的阿尔法收益。当前组合权益与固收类产品的配置占比分别为90%和10%，其中权益产品整体风格相对均衡且组合灵活性较为突出。
　　绝对收益灵活型组合——股债平衡配置，权益风格稳健灵活
　　绝对收益灵活型组合不做调整。组合内权益产品及固收产品的配置占比分别为50%和50%，其中权益类产品以相对稳健的投资风格或操作风格为主，并配备具备较强投资管理能力的灵活型产品；同时组合亦较为侧重风格间的均衡，与当前市场特征相契合。而固收类产品配置上，主要以管理人自上而下投资能力作为首要筛选条件，同时在风格选择上维持以信用配置为主。
　　风险提示：货币政策收紧、中美贸易摩擦过度升温等宏观政策及国内外政治变化等因素将对公募基金形成市场风险。同时，利率风险以及经济周期风险等均可能对市场产生影响，导致价格波动，从而影响基金收益水平。