光大证券-电力设备新能源行业：《泛在电力物联网白皮书2019》发布点评，泛在电力物联网进入实质加速推进阶段-191015

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　　◆事件及进程：自2019年国家电网发布1号文件，明确提出“应用先进现代信息技术和通信技术，打造状态全面感知、信息高效处理、应用便捷灵活的泛在电力物联网”后，先是于3月18日召开泛在电力物联网建设工作部署会议，提出加快推进“三型两网、世界一流”战略落地实施；再到9月底，国网第四批信息化招标量同比大幅增长；10月14日，国家电网《泛在电力物联网白皮书2019》发布。
　　◆发挥国家电网对电力能源产业链转型、创新的带动作用。1.经济转型及升级问题：当前我国经济下行压力加大，国际环境不确定性增强，我国对经济新动能的需求迫切性提升，而在能源电力行业，国家电网是推动国家战略转型的重要参与者；2.能源安全及结构性问题：一方面，国家需要解决能源供给结构性矛盾，另一方面，随着可再生能源开发利用等新型用能形式不断涌现，国家需加快推进电网感知能力、互动水平、运营效率及综合利用能力的提升；3.央企带动，提升全产业链创新能力：国家电网在投资、融资和产业串联方面具有重要作用，可以有效通过市场驱动作用全面带动国内电力能源、5G等数字技术企业的创新升级。
　　◆ 2019年“泛在电力物联网”开局，建设任务全面启动，预计四季度进一步提速。按照规划，国家电网拟于2021/2024年初步建成/建成泛在电力物联网，而2019年是三年攻坚的开局之年，旨在重点完成规划、明确方法论及组织架构；更重要的是提出了57项建设任务、25项综合示范、160项自行拓展任务，并且全面启动；根据前四批国网信息化的招标情况，2019年累计招标量为11.78万件，其中江苏、宁夏、天津等省市推进较快，但距整体要求仍有差距；我们认为2019年四季度乃至2020年全年都会是订单爆发、建设任务快速推进时期。
　　◆构建能源互联新产业生态，数字经济与能源实体结合空间广阔。10月14日国家电网发布《泛在电力物联网建设典型实践案例》，提出安全生产（人工智能图像识别技术在输电巡视中应用等）、客户服务（“一网通办”助力优化电力营商环境等）、智慧能源（居民区电动汽车智慧有序充电应用等）、资源增值（能源大数据推动能源转型高质量发展等）、开放生态（e约车、线上产业链金融等）等五大领域；我们认为在构建能源互联新产业生态方面，具体如智能电表及设备、传感器开发及应用、5G等通讯技术、智能化配电网、安全防护等硬件、软件开发及基础设施建设等方面均有广阔的市场空间。
　　◆投资建议：建议关注：国电南瑞（电网自动化及特高压直流龙头）、岷江水电（国网信通公司资产注入）、林洋能源（国内用电设备及用电信息采集系统龙头）、海兴电力（国内自主品牌电能表出口龙头）、远光软件（电力信息化服务商）、东软载波（国网用电信息采集系统解决方案供应商）。
　　◆风险分析：售电侧降价压力大挤压投资水平；泛在电力物联网建设进度不达预期。