华安证券-通信行业周报：各国数字单兵百花齐放，我国蓝海市场前景广阔-210926

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主要观点：本周观点1）发展数字化单兵系统是当务之急也是未来趋势。

数字单兵也叫“未来战士”，数字单兵作战系统通常由一体化头盔、通信子系统、武器子系统、控制子系统、计算机子系统、电源子系统以及防护军服等组成。

为了提升战场感知能力以及生存率，同时，为了配合联合作战和特种作战的组织方式，由单纯的增加人员数量向增强单兵作战效能转变。

2）各国数字单兵百花齐放，美俄完成单一功能向集成功能的转变。

1）美俄为代表的军事大国最为全面综合，开始在多功能间寻求符合需要的最佳平衡点；2）法德为代表的欧洲国家更加强调装备的信息化和通用化改造，以适应自身和盟国的三军联合作战；3）以色列为代表的中东国家由于实际作战的需求，设计理念侧重巷战。

3）数字单兵作战系统是潜在的蓝海市场，行业前景广阔。

我国数字单兵系统起步虽晚，但列装节奏或快于国外。

新一代数字单兵作战系统大幅提升了我军战场态势感知能力。

现阶段我国大规模列装数字单兵作战系统的条件已经成熟。

综合参考美俄单价，假设现阶段我国一套数字单兵作战系统价格10万元，仅考虑配备军队总人数的15%-20%，则市场规模可达300-400亿元。

投资建议数字单兵作战系统用户基数大、单体价值量高，有望成为300-400亿规模的潜在蓝海市场。

站在当前时点，我们建议关注数字单兵作战系统的通信子系统、红外热成像以一体化头盔环节。

1）通信子系统，建议关注军用宽带移动通信的上海瀚讯以及超短波电台的七一二、海格通信；2）红外热成像环节，建议关注相关芯片、器件和产品的上市公司睿创微纳、高德红外、大立科技以及久之洋；3）一体化头盔环节，建议关注由防护军服、军警被装领域切入防弹头盔、头盔悬挂系统领域的际华集团。

产业要闻1）Dell-Oro报告：未来四个季度全球数据中心资本支出将增长超20%。

2）StrategyAnalytics：Q2手机基带芯片市场份额高通、联发科、三星LSI位列前三，海思出货量下降82%。

3）CAICT：1-8月国内市场手机总体出货量同比增长12.3%,5G手机占比72.8%。

4）ICInsights：21年全球代工市场将首次突破1000亿美元大关，并继续以11.6%的年均增长率强劲增长。

5）StrategyAnalytics：芯片市场连续六个季度两位数暴增，高通稳居第一，紫光居前五。

6）美银：21年半导体销售额将增长24%，达到5440亿美元。

公司公告1）中国电信：增持公告。

拟自9.22起未来一年，增持金额不低于40亿人民币。

2）工业富联：回购股份公告。

预计回购资金总额10-15亿元人民币，回购数量约8356万股，占总股本0.42%。

3）汇源通信：非公开发行A股公告。

拟发行A股5500万股，募集资金总额为37,070万元，发行价格为6.74元/股。

4）永鼎股份：减持公告。

累计减持1380万股，减持比例约1%。

5）路通视信：5%以上股东减持公告。

拟减持不超过400万股，占总股本的2%。

6）广哈通信：股东减持公告。

减持270.5万股，占总股本比例1.30%，且任意连续90个自然日内的减持股份不超过1%。

7）南京熊猫：股东减持公告。

拟减持不超过1,828万股，占公司总股本2%。

风险提示国防信息化建设不及预期；竞争性谈判的引入导致价格下降风险。