招银国际-招财日报-191017

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　　港股大市展望
　　短期观望，恒指有待突破26,700。昨日港股受本港地产股推升，恒指早段曾下跌，但香港特首发表施政报告，放宽楼市按揭限制，地产股随即急升，新世界发展(17 HK)升4%，恒指收市升160点或0.61%。主板成交回升至823亿港元。昨夜美股窄幅波动，道指跌不足0.1%，美国零售销售逊预期，影响市场情绪。估计港股观望气氛浓，欧盟峰会今明两天举行，关乎英国能否达成脱欧协议。恒指连续三日于26,700前遇阻力，估计要等欧盟峰会消息及明天中国公布经济数据后，才能确认能否突破。
　　每日一股：香港宽频(1310 HK)
　　基本因素：香港的3.5GHz 5G电讯频谱由四家电讯商投得，合共作价10亿港元，仅较底价高25%，低于市场预期，亦低于当年4G频谱价格，反映电讯商之间未有非理性竞争，可减低投资者对资本开支上升的忧虑。预计明年二季度会推出5G服务。本港电讯股之中，香港宽频增长较高。公司未有投得5G频谱，相信会以租用频谱形式经营5G服务，一如现时之4G服务模式。公司之主业为宽频服务，宽频住宅客户总数逾100万，市占率35.8%。近年进军流动通讯服务，截至2月底之半年度，流动通讯用户同比增加26%至28万名，ARPU每月144港元。去年8月收购汇港电讯(主要于香港向企业提供固网电讯服务)，对其固网业务可带来协同效应，推动业绩增长。市场估计2019年度(8月年结)经调整溢利增长10%，明年增长30%，明年预测股息率5.5%。
　　技术分析：近半年股价沿上升轨攀升。RSI尚未到超买水平。
　　买入：14.8元目标：16元止损：14元
　　经济及行业速评
　　施政报告短期利好地产股。香港特区行政长官昨日发表施政报告，对土地及房屋政策着墨较多，包括放宽楼宇按揭限制，最高按揭8成的楼价上限由600万港元提高至1,000万港元，首次置业人士最高按揭9成的楼价上限由400万港元提高至800万港元。估计措施会增加买家购买力及需求，对近月回调的楼价略有支持，有利香港地产发展商。不过，相信利好程度不大，因为发展商本来已可向买家提供二按，而且新楼单位售价多数高于800万甚至1,000万港元。另外，估计放宽按揭限制会带动换楼需求，增加成交，利好物业代理美联物业(1200 HK)。其他土地及房屋政策则多属旧酒新瓶，对发展商影响中性，例如调整公/私营房屋比例，由60:40改为70:30，私楼供应减少，或有利售价，但“面粉”减少下，潜在可发展项目亦减少。