兴业证券-电子行业9月安防招投标数据跟踪：招标、中标数据依旧承压，雪亮工程、公路信息化高速增长-191016

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　　投资要点
　　2019年9月政府安防类招标金额56.1亿元，环比增长33%，同比下滑23%，中标金额44.9亿元，环比增长36%，同比下滑27%，接近年底环比数据均有改善，同比则继续下滑。过亿的招标、中标项目分别有10个、9个，金额为20.4、19.9亿元。
　　按季度看，2019Q3政府安防类招标金额145.1亿元，同比下滑44%，中标金额110.8亿元，同比下滑33%。
　　9月雪亮工程项目（按项目名统计）金额在平安城市中占比超过一半，其中招标金额21.2亿元，同比增长253%，中标金额15.1亿元，同比增长119%。2019Q3雪亮工程项目招标金额50.7亿元，同比增长58%，中标金额37.9亿元，同比增长146%。
　　另外，受益于取消高速公路省界收费站的政策，公路信息化项目持续爆发，9月招标金额20.5亿元，同比增长280%，中标金额50.7亿元，同比增长244%，持续拉动安防监控设备需求。
　　投资建议：9月和三季度政府类安防招标、中标数据依旧不容乐观，雪亮工程项目则继续保持高增长，政策驱动下公路信息化项目持续爆发，一定程度上能够拉动安防监控设备的需求。行业龙头海康大华三季度指引环比向上，应对AI的快速渗透，海康威视统一软件架构基本搭建完毕，未来效率有望大幅提升，维持“买入”评级，大华股份Q2中标多个大单，在手订单充足，今年在能源、金融等B端项目都有较大突破，建议重点关注。
　　风险提示：宏观经济持续下行，中美关系恶化，行业竞争格局加剧