浙商证券-凯美特气-002549-点评报告：电子特气重大里程碑，准分子激光气通过相干认证！-210926

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投资要点事件：控股子公司岳阳凯美特电子特种稀有气体有限公司用于ExciStar激光器的193nm激光混配气已在Coherent（相干）德国公司设备上经过了测试，并于近日收到相干公司发来的针对以上激光混配气产品通过其测试结果的确认函。

公司准分子激光气体通过相干认证，具备重大里程碑意义！Coherent（相干）公司成立于1966年，是全球顶级的激光器及相关光电子产品生产厂家，总部设立于加州硅谷地区。

过去50年，相干公司位居全球激光技术供应商领先地位，提供从激光测量和控制产品到精密光学和激光系统，产品服务于科研、医疗、工业加工等多个行业。

公司的准分子激光气体产品通过相干公司认证，具备重大的里程碑意义。

产品质量通过检验，在电子特种气体领域的钢瓶内壁处理技术的能力获得认可，含氟ppm级别多组分气体混配以及气体分析等综合实力已达到国际一流水平。

凭借相干认证，相关产品将逐步在医疗、光刻等高精尖领域实现国产替代通过相干认证，有利于树立公司在电子特种气体行业的高品质形象，准分子激光气体可广泛应用于医疗（眼科激光手术等）、光刻、OLED显示等行业，对于公司未来批量销售电子特种气体产品具有积极意义。

公司目前系全球极少数具备完整准分子激光气体生产、分析能力的气体企业。

电子特气认证工作推进顺利，将逐步放量，有望成为公司新增长极我国电子特气市场150亿元，复合增速20%左右，主要应用在集成电路（占比70%）等领域。

我国电子特气国产化率约15%，国产替代空间广阔。

2018年成立电子特种稀有气体子公司，是国内稀缺的从气源到提纯、混配、检测、销售全产业链布局的电子特气生产企业。

公司拥有专业气体分析实验室，自主研发的钢瓶处理技术，纯化处理高于国内平均水平。

目前公司正加紧国际国内认证进度（如ASML、台积电、中芯国际等），且与相关代理商（如林德、法液空、大阳日酸）的代销合作工作已全面展开。

盈利预测及投资建议预计公司2021-2023年的归母净利润分别为1.3/2.1/3.9亿元，复合增速达75%，对应PE分别为72/46/24倍，维持“买入”评级。

风险提示：项目投产进度不及预期、电子特气销售不及预期。