中信建投期货-粮油期货投资早报-191017

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　　观点与操作建议
　　1、豆粕
　　期货方面，美豆11月合约震荡整理，下方900、920支撑，上方945、970压力。豆粕2001合约回调整理，下方2920、2940支撑，上方2985、3000压力。
　　现货方面，周三期货市场下跌，下游采购谨慎，成交仍不多，总成交14.04万吨，其中现货成交11.74万吨，远期基差成交2.3万吨。相比之下，昨日豆粕总成交7.73万吨。
　　消息面上，1）巴西政府公布的出口数据显示，10月份上半月巴西大豆出口减少到160万吨，低于9月份同期的440万吨。2）由于周一为美国哥伦布日，原本周四发布的美国农业部周度出口销售报告将顺延到周五发布。3）截至10月10日的一周，美国大豆出口检验量为954,881吨，上周为1,051,582吨，去年同期为1,224,667吨。迄今为止，2019/20年度（始于9月1日）美国大豆出口检验总量为5,161,002吨，上年同期4,804,625吨，同比增长7.4%，上周是同比增长17.1%。
　　综述：隔夜因中西部地区收获步伐加快对市场构成压力，美豆回落5.5美分至928附近。当前美豆展开调整，主要是中美贸易和谈取得实质进展后，市场仍未见中国大量新增买船，短期缺乏动能，加上前期多头获利了结，关注周五发布周度出口数据。由于近两日人民币贬值推动，昨日M01盘中拉高至3000一线，但随后立马减仓回落，主要是多头担忧美豆回调。在中美贸易关系缓和背景下，豆粕上涨驱动在美豆上，中期美豆供应大幅收紧，趋势偏多对待，但短期若出口不及预期叠加收获季压力，美豆也难有上涨动能。短期M01回调整理，关注2940一线支撑力度。价差角度看，考虑到节后油厂开机率恢复，现货供应呈宽松，对近月价格反弹有抑制，15价差反弹高度受限，空仓逢高沽空价差，破110止损。