民生证券-教育行业周报：各细分行业龙头业绩预告向好，主抓职教、信息化、课外辅导-191021

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　　本周随笔·道下周上市，在线教育板块又添新股
　　网易有道预计10月25日登陆纽交所，将为在线教育板块再添新股。有道以搜索起家，后通过词典获得大批用户，并于2014年正式进入在线教育行业，先后推出中国大学MOOC、有道精品课程等产品，奠定公司市场地位。
　　整体看，公司未来的业绩增长点将集中在1）提升付费人数、客单价、付费内容和转化率水平和2）刺激教育硬件销量上升。目前在线教育赛道仍处于快速增长、加速渗透和亏损补贴用户和引流的局面，未来有道有望继续通过词典、免费课程引流，推动在线课程+智慧硬件产品销量持续上升，实现扭亏为盈。
　　行业观点
　　正值业绩集中发布期，关注三季报行情。预告情况显示，职业教育、教育信息化、课外培训行业龙头公司业绩持续增长。行业红利不断发酵，公司成长性凸显，符合我们此前判断，重申看好职教、信息化、培训。再次重申逻辑：第一，看政策。1）建议关注职业教育。保就业形势下，我们判断未来国家政策将持续加码利好职教产业，行业景气度向好、确定性最强。推荐中公教育。2）建议关注教育信息化。今年有望成为教育信息化2.0政策落地元年，新需求带动行业规模提升。重点关注标考更新周期启动，相关产业景气度不断提升。推荐佳发教育、拓维信息。第二，看需求。推荐培训行业。虽然受一定政策约束，但中考、高考指挥棒不变的大逻辑下，课外辅导仍是刚需，看好市场需求持续释放。推荐立思辰，关注科斯伍德。港股方面，关注中国东方教育、民生教育、中教控股、新高教集团。
　　板块表现
　　本周，中证教育指数上涨1.12%，沪深300下跌1.08%，创业板指数下跌1.09%。
　　年初至今，中证教育指数上涨15.96%，沪深300上涨28.52%，创业板指上涨31.83%。
　　行业新闻
　　1.教育部五部门：要求配齐中小学思政课教师，建立思政教师退出制度；2.四川规范线上机构：小学1-2年级培训不得留作业，鼓励建立第三方账户监管机制；3.卫健委：托育机构不得聘用有虐童记录的个人，监控保存期不少于90天；4.2018全国教育经费总投入4.6万亿，幼儿园生均预算经费增长最快；5.教育部公布首批全国职业教育教师企业实践基地名单。
　　风险提示
　　行业政策变动风险;外延布局不及预期风险。