南华期货-尿素周报-191014

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　　摘要：
　　国庆节后，受印标10月14日即将开标的利好预期及节后下游工业需求逐步复苏的利好影响，尿素期货价格先短暂冲高后回落。上周五尿素主力合约UR2001收盘价为1752元/吨，较前一交易日下跌0.85%，成交量为2.65万手；远月合约UR2005上周五收盘价为1815元/吨，较前一交易日收跌0.6%。现货市场方面，上周尿素现货市场行情整体稳定小幅调整为主。因印度招标在即，贸易商大多观望为主，随采随用。供应方面，上周国内尿素企业日均产量14.05万吨，因环保限产政策的影响，尿素日均产量环比节前的15.53万吨减少1.48万吨；尿素生产企业开工率为60.72%，环比节前的67.02%下降6.3%。但节后开工率将于10月中旬前后逐步复苏，预计本周尿素产量略有回升。但整体四季度来看，晋城企业错峰限产，对未来的尿素供应或有一定减量支撑，若冬季气头限产量较大，则利好尿素价格。需求方面，尿素需求略有改善，但整体仍偏弱。工业需求在节后逐渐复苏，但当前农需仍偏弱，以局部零星适量补货为主。出口方面，若印标需求量大且价格合适，将缓解国内需求压力，具体情况需等待印标落地。
　　整体来看，10月14日即将公布的印标价格和数量将成为未来国内尿素价格的风向标。目前受环保限产的影响，尿素供应量下滑，短期尿素供需面虽仍有压力，但整体供需矛盾不大。且若国内企业实际印标出口对接量乐观，需求受到支撑，尿素价格将反弹，关注01合约1750-1800区间。中长期来看，四季度预期尿素将出现供需两淡局面，但晋城企业错峰限产，若冬季气头企业限产严重且冬储超预期需求，不排除尿素价格反弹的可能，但若限产不及预期，尿素价格或偏弱运行，后市需密切关注印标出口、环保政策及冬储政策的影响。