华泰期货-期权周报：豆粕价格走强，波动率继续回落-191021

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　　豆粕期权行情介绍和分析
　　豆粕期货1月合约，本周价格振荡上行，截止至10月18号价格收于2880元/吨。
　　本周豆粕期权成交活跃度维持稳定。周总成交量为37.41万手（单边，下同），持仓量35.31万手。豆粕看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值移动0.86，看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值维持在1.09，市场情绪偏乐观。
　　伴随着豆粕价格维持稳定，豆粕1月合约隐含波动率继续回落至14.43%附近。当前20日豆粕历史波动率为10.92%，30日历史波动率为14.40%，60日历史波动率为14.07%，隐含波动率与豆粕历史波动率存在小幅溢价，但考虑到中美贸易局势未来不确定性较大，暂时不建议做空豆粕波动率。
　　白糖期权行情介绍和分析
　　白糖期货1月合约本周价格上行，截止至10月18号价格收于5529元/吨。
　　白糖期权本周总成交量为18.32万手（单边，下同），总持仓量14.41万手，成交活跃度较为稳定。当日白糖期权整体成交量PC_Ratio维持在1.05，持仓量PC_Ratio维持在1.02，市场情绪偏乐观。
　　1月白糖期权平值合约行权价移动至5500的位置，当前白糖历史波动率为16.46%，而1月平值看涨期权隐含波动率维持在12.50%附近，隐含波动率相对偏低，不建议持有做空波动率组合。