太平洋证券-消费行业：宋城演艺Q3主业超预期，华住Q3数据继续探底-191020

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　　报告摘要
　　行业观点及投资建议
　　本周大盘调整下行，社会服务板块表现强于大盘。周内多个公司公布三季报预告，其中宋城演艺、科锐国际等个股表现超市场预期。
　　宋城演艺Q3主业归母净利润约42,863至52,181万元，增速15%至40%，强于上半年主业14.32%的增速，超过市场预期，受此提振本周涨幅8.81%，预计三季度丽江项目、桂林项目高增长提振业绩。
　　科锐国际Q3归母净利润4,424.16万元至5,662.92万元，同比增速0%至28%，扣除Investigo的内生增速-2%至30%，相对Q2的0.46%的内生增速预计有一定改善。
　　华住公布Q3经营数据，其中入住率/平均房价/Revpar增速分别为-3.1pct/2.6%/-0.8%，较Q2增速-2.7pct/4.4%/1.3%进一步下滑；同店增速分别为-2.5pct/-1.1%/-3.8%，较Q2同店的-2.3pct/0.4%/-2.1%入住率跌幅扩大，房价同比下降，Revpar降幅增大。Q3宏观经济增速进一步放缓，酒店消费需求疲软，数据继续探底。
　　建议关注行业龙头及超跌个股，推荐配置中国国旅、宋城演艺、科锐国际、首旅酒店、众信旅游。
　　板块行情
　　本期（10月14日-10月18日），消费者服务行业指数上涨0.37%，同期沪深300指数下跌1.08%，上证综指下跌1.19%，消费者服务行业指数跑赢沪深300指数1.45pct,跑赢上证综指1.56pct，在24个WIND二级行业中排名第6。两个细分子行业均上涨，跌幅依次为：酒店、餐馆与休闲指数（+0.27%），综合消费者服务指数（+0.95%）。本周重点关注的个股涨跌互现，涨幅最大的三只个股分别为宋城演艺（+8.81%）、天目湖（+8.04%）、腾邦国际（+2.95%）；跌幅最大的三只个股分别为西藏旅游（-8.59%）、西安旅游（-5.23%）、凯撒旅游（-5.22%）。
　　风险提示：系统性风险，政策推进、企业经营情况低于预期等风险。