华泰期货-贵金属周报：美联储暗示可能提早加息，金价一度承压-210927

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宏观面美联储如期宣布维持利率在0%-0.25%不变，但暗示升息可能比预期稍早，同时大幅下调今年经济前景。

而在此之后，2022年12月到期的联邦基金利率期货合约过去两日上涨约5个基点至0.28%，表明市场预期届时美国100%将加息25基点，而这样的情况对于贵金属则是形成了较为明显的打压，Comex黄金下挫至1,740美元/盎司下方，这或许是黄金首次为加息进行定价，不过此后金价又逐渐企稳，同时由于欧元区方面展示出了更强的收紧货币宽松的预期，故此使得美元在一定程度上承压，此后需要持续关注美联储对于taper的具体路径及规划，倘若靴子彻底落地之后，贵金属或有机会如2013年那样形成一波短暂的反弹，但之后的行情则更多地是取决于美联储能否从taper逐渐平稳过渡到对于加息的讨论上。

目前操作上建议暂时以相对谨慎的态度为主。

基本面上周（09月24日当周），黄金T+d合计成交量为121,494千克，较此前一周上涨29.77%。

白银T+d累计成交则为15,351,436千克，较此前一周下降13.18%。

上周上期所黄金仓单为3,210千克，较此前一周持平。

白银仓单则是出现了48,981.00千克的下降至2,085,461千克。

而在Comex库存方面，上周Comex黄金库存下降12,510.49盎司至34,100,564.18盎司，而Comex白银库存则是出现了176,549.61盎司的上涨至360,458,370.16盎司。

在贵金属ETF方面，上周（09月24日当周）黄金SPDRETF出现了8.14吨的下降至993.52吨，而白银SLVETF持仓则是上涨64.81吨至17,004.52吨。

不过就已知贵金属ETF持仓而言，目前总持仓仍处于相对高位。

上周沪深300指数较前一周下降0.37%，与贵金属相关的电子元件板块指数则是下降1.68%，光伏板块指数下降3.63%。

在光伏经理人方面，截止2021年09月13日（最新）数据，报184.31，较此前一期下降2.13%。

操作建议黄金：中性白银：中性金银比：暂缓套利：暂缓风险点央行货币政策态度导向改变。