华泰期货-畜牧周报：生猪价格继续下跌，供应压力持续存在-210926

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生猪：生猪价格再创新低收储政策再次加码中秋节后，生猪价格继续下跌，部分地区猪价跌破10元/公斤，再创本轮猪周期以来的新低。

市场需求疲软与出栏压力叠加，导致生猪市场陷入“逢节就跌”的怪圈。

惯性增长周期生猪的出栏压力将持续存在。

但短期内因冻猪肉收储相关政策的持续发力市场也出现一定抗价心理，周末东北等地猪价出现价格小幅反弹迹象。

期货方面，截止9月24日收盘，主力1月份合约收盘价为13670元/吨，较上周同期收盘价下跌505元/吨，再创生猪期货上市以来新低。

短期内随着猪价期现货价格的持续下跌，政策层面发力，叠加获利了结及抄底资金扰动，可能导致盘面价格出现波动，但远月合约较近月合约及生猪现货价格仍有较大升水，基差收敛压力叠加供强需弱双重压力，生猪期货价格仍有继续下跌的可能。

策略：本周中性偏震荡，长期策略仍以逢高偏空为主风险提示：新冠疫情影响、冻品肉流通影响、非洲猪瘟疫情等。