华创证券-传媒行业周报2019年第43期：游戏仍是4q最核心细分投资领域，重视梯媒广告左侧配置机会-191020

《华创证券-传媒行业周报2019年第43期：游戏仍是4q最核心细分投资领域，重视梯媒广告左侧配置机会-191020（15页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华创证券-传媒行业周报2019年第43期：游戏仍是4q最核心细分投资领域，重视梯媒广告左侧配置机会-191020（15页）.pdf（15页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　投资要点
　　一周行业表现：上涨0.87%，行业排名1/28
　　传媒板块指数上涨0.87%，上证指数下跌1.19%，深圳成分指数下跌1.38%，创业板指数下跌1.09%。本周传媒板块涨幅前五:美盛文化（25.69%)、梦网集团(17.44%)、粤传媒(16.93%)、科斯伍德(16.67%)、艾格拉斯（15.29%);板块涨幅后五：深大通(-8.65%)、印纪退(-9.09%)、众应互联(-13.63%)、*ST东网(-13.66%)、因赛集团(-14.93%)。
　　行业动态
　　游戏：在英雄联盟全球十周年庆典上，除了英雄联盟手游版之外，拳头游戏（Riot）还宣布将相继推出英雄联盟IP的横版格斗游戏、卡牌游戏和FPS射击游戏。此外，据腾讯游戏消息，这些英雄联盟IP游戏包括：策略卡牌游戏《Legends of Runeterra》、经营管理游戏《英雄联盟电竞经理》以及一款正在开发阶段的射击类游戏，这款游戏被内部称为“A计划”，将于明年公布更多信息。
　　教育：美国时间2019年10月17日上午9:00，ACG国际艺术教育挂牌美国纳斯达克交易所，ATA公司(Ata Inc.，NASDAQ:ATAI)正式宣布变更公司NASDAQ交易代码ATAI为AACG简称ACG。芥末堆了解到，新的交易代码于2019年10月17日生效。这同时也标志着，ACG国际艺术教育成为在美股上市的中国第一家艺术教育机构。
　　广电：近日，国家广播电视总局科技司和全国广播电影电视标准化技术委员会审查通过了：《IPTV集成播控总平台和分平台节目集成管理系统接口技术规范》、《IPTV技术体系总体要求》、《IPTV监管系统接口规范》、《IPTV集成播控总平台和分平台EPG管理系统接口规范》、《IPTV集成播控平台与传输系统用户“双认证、双计费”接口规范》共五项行业标准。
　　行业主要观点
　　目前从三季报前瞻表现来看，出版、游戏、新媒体等细分板块业绩相对稳健，且有超预期可能，影视、院线则预将于明年1季度开始改善。其中，游戏仍是今年投资机会的主旋律，版号常态化环境下，重点游戏个股重磅产品陆续如期上线，今年业绩具备较强确定性；明年版号政策延续，总量继续管控，行业集中度有望继续提升，利好手游大厂。而5G云游戏概念有望于明年阶段性落地，有望推动游戏行业估值上修。出版行业整体受政策监管波动影响小，区域经营格局稳固，分红率相对稳健且较高，若市场风险偏好下降，属于配置性价比较高的板块。广电新媒体领域，4K超高清视频行业受政策推动，OTTTV和IPTV运营商有望持续享受渗透率提升的过程，内容大屏化播映预将成为主流趋势。广告营销领域，梯媒广告、互联网广告行业临近年底，广告主投放预算有望迎来相对低基数回暖，核心渠道有望受益，广告营销或是边际变化最显著的细分领域。
　　投资建议
　　游戏：继续推荐三七互娱、完美世界、吉比特；影视：推荐光线传媒、欢瑞世纪、芒果超媒；营销：短期重点关注传媒行业10月金股分众传媒。
　　风险提示
　　行业竞争加剧；政策监管变化；宏观经济风险。