国金证券-燃料电池行业每周评论：燃料电池汽车首次获补，产业渐入佳境-191020

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　　本周评论：
　　本周燃料电池指数下跌2.94%，上证综指下跌1.19%，创业板指下跌1.09%。2017年新能车补贴公示发布，燃料电池汽车首次获得补贴。《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》征求意见稿流出，意见稿指出将有序推进氢燃料供给保障体系建设。
　　燃料电池汽车首次获补，产业发展渐入佳境。10月11日，工信部公布2017年新能源汽车推广应用补贴审核公示，东风、上汽合计过审，燃料电池汽车134辆，获得补贴金额6700万元，获补车辆系统供应商分别是重塑能源和新源动力。燃料电池汽车补贴发放有两方面重要意义：（1）补贴到位，缓解燃料电池产业链现金流紧张情况；（2）彰显燃料电池汽车持续支持态度，将激励更多燃料电池汽车运营企业扩大运营规模，燃料电池产业链企业订单需求将快速上升。
　　《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》征求意见稿指出将有序推进氢燃料供给保障体系建设。根据华夏能源，征求意见稿指出将从氢制储运、加氢站建设和政策法规三方面有序推进氢燃料供给保障体系建设。制储运方面，因地制宜开展工业副产氢及可再生能源制氢技术应用，开展高压气态、低温液态及固态等多种储运技术示范应用，探索建设氢气运输管道。加氢站方面，引导企业根据氢燃料供给、消费需求合理布局加氢基础设施。支持利用现有场地和设施,开展油、气、氢、电综合供给服务。政策法规方面，建立促进氢燃料制储运、加氢站、车用高压储氢装置合理发展的政策机制。
　　行业信息：
　　行业信息：10月14日，中汽协公布9月燃料电池汽车产销达121、126辆；15日，科技部部长与德国联邦交通和数字基础设施部部长会晤，签署合作协议共促氢能产业发展；工信部2019年第9批推荐车型目录发布，共26款燃料电池车型上榜。
　　企业动态：10月16日，英美资源宣布与ENGIE合作开发全球最大的氢动力矿用运输卡车；国富氢能装备产业基地一期项目奠基；18日，据Automobilwoche报道，大众考虑推出MPE平台支持燃料电池汽车生产；明天氢能首台套电堆于六安下线，并与龙蟠科技签署战略合作协议。
　　地区动作：10月15日，据浙江之声报道浙江首座氢电综合供能服务站开启试运营；16日，浙江省首条氢燃料电池公交线于嘉善开通运行，首批投入10辆金旅FCV；18日，台湾首座商用50kW燃料电池电站投运。
　　燃料电池产业还处于导入期，距离产业走向成熟期是一个漫长的阶段，目前越来越多的上市公司加入行业。站在当前阶段，我们建议从两方面思路遴选标的：（1）产业链布局完善标的，建议关注美锦能源（参股膜电极明星公司广州鸿基、拟投资电堆龙头国鸿氢能、控股燃料电池车制造企业佛山飞驰、副产氢和加氢站建设运营）、雪人股份（空压机主要供应商、系统技术成熟）、大洋电机（布局燃料电池系统、运营，参股BLDP）、雄韬股份（布局膜电极、电堆、系统企业）；（2）估值处于合理区间+氢能持续布局公司，建议关注嘉化能源（副产氢、加氢站、液氢、国投聚力合作）。
　　风险提示：行业发展不及预期，加氢站建设不达预期，成本下降不达预期。