山西证券-计算机行业周报：关注三季度业绩超预期个股-191021

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　　投资要点
　　整体：上周，沪深300指数下跌1.08%，创业板指下跌1.09%。计算机（申万）板块下跌2.40%（流通市值加权平均）。
　　细分行业：从细分行业来看，上周3个子行业（申万三级）中，软件开发下跌3.03%、计算机设备和IT服务分别下跌1.16%和2.20%。
　　概念板块：上周计算机行业相关的概念板块中，涨幅前三的分别是智慧医疗（1.61%）、智慧城市（-0.63%）和数字孪生（-0.68%），跌幅前三的分别是机器视觉（-4.32%）、网络安全（-4.40%）和金融科技（-4.58%）。
　　个股：从个股来看，计算机行业（申万）上周216只个股（含科创板）中有72只实现正收益。其中，城迈科技以54.67%的涨幅领涨，海联金汇以-19.25%的跌幅领跌。
　　估值：截至2019年10月18日，计算机行业（申万一级）的PE(TTM)为88.09，申万行业排名第二位，仅次于综合（103.77）。
　　行业动态
　　云计算发展白皮书：今年规模达1290亿元；
　　中兴与一汽签署5G战略合作联合打造5G自动驾驶；
　　Telegram区块链项目TON已被推迟至2020年4月；
　　IBM与海鲜工厂Raw Seafoods建立合作。
　　投资建议
　　本周关注自主可控、医疗信息化、云计算板块的三季报超预期兑现。上周重组新规（《关于修改<上市公司重大资产重组管理办法>的决定》）于10月18日正式发布。主要修改内容包括：一、简化重组上市认定标准，取消“净利润”指标；二、累计首次原则缩短至36个月；三、重组上市的资产限于符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业，其他产业不得在创业板重组上市；四、恢复重组上市可配套融资。其中，一是在借壳资产端放松要求，四是为借壳后发展提供支持，二、三则对现在市场上的存量公司产生重大影响。重组新规的发布利好高新技术产业和战略性新兴产业在科创板重组上市。从上层监管政策风向变化来看，鼓励优质新兴科技公司上市融资，利用资本市场发展壮大。从三季报表现来看，自主可控、医疗信息化等板块迎来业绩兑现期，云计算板块有望继续保持高速增长。自主可控、网络安全领域，受外围因素动荡，技术管制加强，发展拥有自主知识产权的核心技术迫在眉睫，促使国内公司加大研发力度，先前在自主可控领域率先布局的优势企业获得先发优势。在国外技术管制的大背景下，国产服务器、数据库、中间件等上游基础软件迎来发展良机，相应上市公司有望迎来业绩兑现期，建议关注太极股份、中国软件等国字头自主可控龙头。医疗信息化板块受去年及上半年政策利好刺激，各政府及大型医院大量采购稍显滞后，今年下半年有望迎来医疗信息化企业业绩的爆发期，建议关注卫宁健康、创业汇康、和仁科技等；云计算领域，较处于行业发展成熟期的发达国家，我国云计算发展仍处于高速增长期，我们预计三季度云计算公司仍将保持高速增长态势，建议关注用友网络、华宇软件、广联达等。中长期来看，我们继续看好5G+AI、金融科技、工业互联网等细分领域。
　　风险提示
　　宏观经济不及预期；计算机行业相关政策不及预期；下游需求不及预期；技术突破不及预期。